Categoría: Opinión

Diez posibles sorpresas para 2021

Consenso
2021

Morgan Stanley | El estratega de tipos de Estados Unidos enumera los 10 escenarios principales que podrían sorprender al consenso en 2021: 1.-     La liquidez proveniente de países desarrollados (DM) no llega a EM debido a la decepción en la adopción de la vacuna y a un invierno duro en el hemisferio sur, provocando que el risk-taking se produzca en DM por mejores fundamentales, aumentando las valoraciones y creando una burbuja en estos activos. 2.-    Aunque un senado controlado por […]

Un acuerdo del Brexit para Navidad

Consenso
Johnson y von der leyen

Bankia Estudios | Reino Unido y la UE han cerrado un acuerdo histórico que marca el fin definitivo de 47 años de pertenencia británica a la UE y que definirá las relaciones tras la ruptura, reduciendo el riesgo de una salida caótica el 1 de enero de 2021. Este acuerdo proporciona una plataforma legal inicial sobre la cual ambas partes pueden redefinir posteriormente sus futuras relaciones. El acuerdo preserva la libre circulación de bienes entre Reino Unido y la UE, […]

Brexit: un acuerdo para salvar la situación que no beneficia al Reino Unido

Consenso
Brexit

Intermoney | El 1 de febrero, se oficializó la salida del Reino Unido de la UE, aunque todavía quedaban once meses por delante para abordar cómo serían las relaciones entre los antiguos socios al existir un periodo de transición con fecha de caducidad el 31 de diciembre; un tiempo durante el cual todo iba seguir igual que antes. El problema es que, en aquel momento, nadie se imaginaba lo que nos iba a deparar 2020 y Boris Johnson optó por […]

Sobreponderar bancos europeos en 2021: mejora del ciclo, vuelta al dividendo y apoyo fiscal

Consenso
Bancos

Morgan Stanley | La visión positiva en bancos está apoyada en la mejora del ciclo, el apoyo del estímulo “higher for longer” y la vuelta a los dividendos en 2021. Las valoraciones son atractivas (38% de descuento vs mercado en P/E, cerca de mínimos) y el momentum de beneficios es fuerte. Los bancos son una de las apuestas para jugar el reopening trade. Reiteramos Overweight (OW): –          Provisiones: aunque serán elevadas en 2021, el pico fue 2Q20. Estimamos CoR pasará […]

Ibex 35: objetivo 9.100 puntos apoyado por la mejora de la movilidad, recuperación de Latam, apoyo del BCE y los fondos europeos

Consenso
La Bolsa de Madrid

Renta 4 | Hemos presentado recientemente nuestra Estrategia 2021, cuyas líneas básicas son las siguientes: Crecimiento. Luz al final del túnel, con recuperación gradual en 2021 bajo hipótesis de una gradual normalización de la actividad económica ante progresiva reducción del riesgo sanitario (vacuna con disponibilidad generalizada a mediados de 2021). Pero el túnel será largo y sinuoso, con desaceleración a corto plazo por restricciones a la movilidad hasta efectividad de vacunas, para las que persisten retos de producción, distribución, disposición […]

El apalancamiento corporativo está en niveles récord, pero la cobertura de intereses y los ratios de liquidez no se han deteriorado tanto

Consenso
Recurso_mercados_montaña_monedas

Schroders | El apalancamiento corporativo ha llegado a su punto máximo, según nuestra revisión trimestral del mercado de crédito. Esto anuncia el comienzo del proceso de recuperación de los balances empresariales. Incluso mientras muchas zonas del mundo todavía están luchando contra la Covid-19 y esperando ansiosamente las vacunas, las noticias en el ámbito corporativo están empezando a mejorar. Los informes de resultados del tercer trimestre indican que, en la mayoría de los casos, las empresas han podido detener el deterioro […]

El impacto de la crisis, algo peor de lo estimado: el PIB podría cerrar 2020 con un -11%

Consenso
PIB España

Bankia Estudios | La revisión y actualización de la CNTR del 3T20 muestra un fuerte repunte del PIB español, pero algo menor de lo que se apuntó en octubre, cuando todavía no se disponía de toda la información; en concreto, se fija el crecimiento en el 16,4% trimestral, en lugar del 16,7%. Además, también se han revisado a la baja los datos de los dos primeros trimestres del año, una décima en ambos casos hasta -5,3% y -17,9% en el […]

Baterías, el quid de la cuestión sobre el que pivotan las valoraciones del sector automóvil

Consenso
Volkswagen electrico

Alphavalue | El consumidor chino nunca tendrá suficiente de esos BMW serie 5 fabricados (y parcialmente rediseñados) en China (BMW (reducir, objetivo 69,2 € ++)). Si es de un estatus económico superior, el mismo comprador optará por un Mercedes de la serie S (DAIMLER (reducir, objetivo 53,7 € ++)) fabricado en Alemania que genera los mismos extraordinarios márgenes que un bolso HERMES INTERNATIONAL (vender, objetivo 659 € ++) (miembro de nuestra cartera modelo) vendido en la isla de Hainan. El […]

Las revisiones de dividendos mejoran significativamente

Consenso
Recurso_mercados_montaña_monedas

J. P. Morgan | Los inversores en busca de rentas se han quedado sin dividendos durante buena parte del año en Europa, pero las perspectivas están mejorando. Las expectativas de los analistas sobre dividendos futuros se han relanzado tras haber tocado fondo este verano, como muestra la mejora en el ratio de revisión. Las decisiones recientes por parte de los reguladores, permitiendo a los bancos la vuelta al pago de dividendos el año que viene, también son buenas noticias. Estas […]

Biden y la justicia medioambiental 

Consenso
Interestatal

Pablo Pardo (Washington) | Recuerde esta palabra: “justicia medioambiental”. Es bastante probable que acabe entrando en el vocabulario cotidiano en los próximos meses o años. Por de pronto, ya lo ha hecho en el de la campaña de Joe Biden, el próximo presidente de Estados Unidos. Y es algo más que un mero eslogan, porque “justicia medioambiental” podría significar más de dos billones de dólares (1,65 billones de euros) en gasto público.  “Justicia medioambiental” (“environmental justice”) es el término que […]