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Algunos miembros del BCE señalan que las proyecciones de inflación podrían revisarse a la baja

Consenso
Sede del BCE en Frankfurt

BancaMarch | Miembros del Consejo del BCE prevén que las nuevas proyecciones de inflación publicadas el próximo marzo se revisen a la baja. Las previsiones vigentes, correspondientes a diciembre, recogen datos del 2,7% en 2024 y 2,1% en 2025, sin rebasar la línea roja del 2% hasta 2026 con una inflación esperada del 1,9%. Sin embargo, el BCE indica que estos datos podrían ser más favorables, alcanzando el nivel objetivo ya en 2025. Si bien esto son buenas noticias, la autoridad monetaria […]

La Fed y el BCE ganan margen para bajar tipos a partir del segundo trimestre

Consenso
Ronald Temple

Ronald Temple (Lazard) | Las principales referencias macroeconómicas publicadas la primera semana del año juegan a favor de un cambio de ciclo monetario en Estados Unidos y la zona euro, según Ronald Temple, estratega jefe de mercados de Lazard.  El viernes se conoció que en diciembre se crearon en la primera potencia mundial más empleos de los esperados (216.000) y que la tasa de abandono voluntario (uno de los mejores indicadores de fortaleza del mercado laboral, ya que los trabajadores presumiblemente […]

La demanda de crédito sigue siendo muy débil y los estándares crediticios se endurecen significativamente

Consenso
BCE_Atril_Prensa

Link Securities | Según publicó el martes el BCE, el agregado monetario M3 bajó el 0,9% en el mes de noviembre en tasa interanual (-1,0% en octubre), algo más que el 0,7% de caída que esperaba el consenso de analistas de FactSet. La M1, que incluye los depósitos a la vista, bajó un 9,5% en tasa interanual en noviembre frente a la caída del 10,0% que había experimentado el mes precedente. El desglose mostró una debilidad continua en la dinámica crediticia. La […]

El sector bancario pierde atractivo; mejor centrarse en entidades con exceso de capital y una RPD atractiva y sostenible como BBVA

Consenso
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Bankinter | El stock de crédito al sector privado desciende -0,6% en noviembre (vs -0,5% ant.) y constata el parón de la demanda de crédito tras las subidas de tipos del BCE en 2022/2023. En particulares, la pérdida de poder adquisitivo de las familias y los precios de la vivienda pasan factura al volumen de negocio (+0,5% vs +0,6% ant.). La financiación a empresas se resiste (+0,0% vs -0,3% ant.), probablemente por el incremento habitual de la demanda para circulante/corto […]

La Fed tiene más margen de maniobra para iniciar las bajadas de tipos, mientras que la debilidad de los datos europeos indican que el BCE tendrá menos libertad

Consenso
Bancos_Centrales_Fed_BCE

Iñigo Isardo Rey (Link Securities) | Los índices de renta variable europeos cerraron la sesión de ayer ligeramente a la baja. Como anunciamos en nuestro anterior comentario diario, la sesión de ayer fue de transición, con muy poco volumen de actividad y con los inversores consolidando sus posiciones y reposicionando sus carteras de cara al año que viene. A pesar del elevado nivel de sobrecompra que tienen muchos valores y algunos de los principales índices, las correcciones no han sido demasiado […]

Ejercicio de contención del BCE y el BoE tras la euforia creada por la Fed el día previo

Consenso

Santander Research | La euforia creada por la Fed el día de su reunión se traduce en un rally de mercados que sitúa la relajación de las condiciones financieras en un primer plano, elevando el riesgo de que la trayectoria de la inflación termine no siendo tan corta o tan perfecta como se dibuja. Sobre todo si la economía norteamericana sigue resistiendo como apuntaban ayer los retail sales de noviembre o los jobless claims. O los payrolls publicados la pasada […]

El BCE frena la reinversión del PEPP en el 2S24 a un ritmo de 7.500 M€ para darla por finalizada en diciembre 2024

Consenso
BCE_diciembre_23

Banc Sabadell | Como se esperaba, el BCE mantuvo inalterados los tipos de interés de referencia y adelantó la reducción de la cartera de bonos del PEPP al 2S’24 a un ritmo de 7.500 M de euros al mes para dar por finalizada la reinversión en dic’24. C. Lagarde reconoció que la inflación bajará, pero a un menor ritmo, y que la doméstica y los salarios muestran poca moderación mientras que la reciente relajación en las condiciones financieras también podría provocar un […]

Mensaje prudente del BCE y el BoE , muy diferente al “sorprendente” de la Fed de dejar atrás el mantra de “tipos altos durante más tiempo”

Consenso

J.J. Fdez- Figares (Link Securities) | En una sesión en la que los bancos centrales europeos coparon la atención de los inversores, los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer en su mayoría con ligeros avances, aunque lejos de sus niveles más altos del día, alcanzados durante las primeras horas de la jornada. Así, y al igual que hicieron los mercados de bonos y de acciones estadounidenses el miércoles por la tarde tras el “sorprendente” giro dado por la Reserva Federal […]

Esperamos que el BCE aplique un recorte de 150 puntos básicos a partir del 1T2024

Consenso

Azad Zangana (Schroders) | La inflación de la eurozona ya está en camino de volver al objetivo del 2% del Banco Central Europeo en el primer semestre de 2024. La debilidad del crecimiento debería disipar cualquier presión persistente sobre los precios subyacentes y es probable que esto garantice que el BCE sea el primer banco central de los principales mercados desarrollados en empezar a recortar los tipos.  De hecho, la actividad se ha deteriorado rápidamente, lo que significa que la economía […]

La recesión parece más próxima en la eurozona que en Estados Unidos

Consenso
Pablo Duarte

 Pablo Duarte (Flossbach von Storch) | El año termina con una economía estadounidense estable y una economía europea acercándose a una recesión. Mientras el consumo de los hogares ayuda a mantener el crecimiento en los Estados Unidos, la producción industrial europea sigue contrayéndose. La reducción en la inflación ha sido más rápida en la eurozona que en los Estados Unidos lo que confirma las sospechas de recesión. Ante este escenario económico, tanto la Reserva Federal (Fed) como el Banco Central […]