Etiqueta: Política monetaria

Los mercados ya han descontado un escenario de inflación elevada y tipos de interés cada vez mayores

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Iñigo Isardo (Link Securities) | Los índices europeos de renta variable cerraron la sesión de ayer en su gran mayoría a la baja, en una sesión que, como esperábamos, no tuvo grandes titulares, con los inversores a la espera de conocer el dato de inflación de Estados Unidos de julio, que se publicará hoy. De esta tendencia a la baja se desmarcó el índice selectivo Ibex-35 (+0,48%) que cerró al alza por sexta jornada consecutiva, su mejor racha desde el mes […]

La inflación de EEUU se podría moderar esta semana hasta el 8,7%, desde el 9,1% anterior

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EEUU Precios

Iñigo Isardo (Link Securities) | La semana que comienza, a pesar de estar inmersa en el periodo vacaciones cuenta con algunas referencias de gran importancia para el futuro. Así, tras un mes de julio muy positivo para las bolsas occidentales, la semana pasada continuó un tono positivo en los mercados, aunque no todos pudieron cerrar con ganancias. El informe de creación de empleo de julio en Estados Unidos, que sorprendió al alza, al igual que la caída de la tasa […]

La inflación en Asia podría hacer pico este trimestre… Los bancos centrales no tienen la necesidad de subir tanto los tipos como descuenta el mercado

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Morgan Stanley | Mi responsable de macro Asia cree que la inflación hará pico este trimestre y que, en adelante, los datos de inflación de los próximos meses empezarán a sorprender a la baja. El argumento fundamental de su visión es que la inflación de los bienes –principal driver de la inflación en general– ha hecho pico ya. Sus motivos son: a.- Recuperación del equilibrio entre la oferta y la demanda => Durante la pandemia, la demanda de bienes experimentó un importante repunte mientras las cadenas de suministro […]

El Banco de Inglaterra sube 50 pb los tipos de interés, hasta el 1,75%, su mayor subida desde 1995

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Iñigo Isardo (Link Securities) | Los índices de renta variable occidentales, tanto en Europa como en EEUU cerraron planos o ligeramente al alza, en una sesión, la de ayer, que podríamos calificar de transición, en la que los datos macroeconómicos de Estados Unidos del día anterior tranquilizaron los temores de los inversores a los efectos de la entrada en recesión de la economía estadounidense. Como esperábamos, la reunión del Consejo de Gobierno del Banco de Inglaterra (BoE) monopolizó la atención […]

La Fed cumple los pronósticos y vuelve a subir sus tipos 75 pb, hasta 2,25%-2,50%

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | El banco central estadounidense cumplió con los pronósticos y volvió a subir sus tasas de referencia en 75 puntos básicos, hasta el intervalo 2,25% – 2,50%. Además, Powell, en su comparecencia ante los medios, reiteró que la economía estadounidense seguía desacelerándose y que la inflación permanecía a niveles inaceptables, siendo el principal objetivo de la Fed reducirla hasta el objetivo del 2%, algo para lo que tendría que “controlar la demanda para que coincida […]

La Fed sabe que, como contrapartida al control de la inflación, tendrá que tolerar una mayor desaceleración económica

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Renta 4 | Apertura con ligeros avances en las plazas europeas (futuros Eurostoxx +0,2%), en una sesión que estará protagonizada por la reunión de la Fed y una gran batería de resultados empresariales, entre los que de ayer destacamos los resultados de tecnológicas después del cierre americano (hoy futuros Nasdaq +1,5% tras sólidos resultados de Alphabet/Gooogle con ventas de publicidad superando estimaciones y buena guía de ventas de Microsoft). En el plano macro, la confianza consumidora GFK en Alemania seguirá […]

El mensaje de Powell seguirá siendo tensionador y el proceso de subida de tipos continuará de cara a las reuniones de septiembre y octubre

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Cristina Gavín (Ibercaja Gestión) | Tras la reunión de la semana pasada del BCE donde la autoridad monetaria europea sorprendió con un alza de 50 pb, por encima de lo esperado, los ojos se vuelven esta semana hacia Estados Unidos, donde los inversores se mantienen atentos a la cuantía de la subida que anuncie la Reserva Federal. Las expectativas se han ido amoldando a medida que íbamos conociendo los datos de precios. De esta manera, el dato de inflación de […]

El mercado aguanta el envite del BCE

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Morgan Stanley | El BCE sube 50bp (primera subida en 11 años) y cambia el fwd guidance (futuras subidas dependerán de los datos). Además anuncia un programa antifragmentacion ilimitado.  Europa no es lo mismo que USA y que se atrevan a subir 50bps se debe, en mi opinión o a un policy mistake a un front loading o a varios posibles factores o combinación de los mismos … make your pick. Respecto a estos factores, destacar eventualmente … un potencial alto el fuego en septiembre … o más broadly, […]

La muerte del forward guidance y el nacimiento de una nueva herramienta de protección de los diferenciales

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Reto Cueni (Vontobel) | El BCE ha dado un giro de 180 grados. El banco central ha sorprendido a los mercados con una subida de los tipos de interés del 0,5% y ha suprimido de golpe su propia «forward guidance». En las últimas semanas, la presidenta Lagarde había estado preparando a los mercados para una única subida de los tipos de interés del 0,25%. Asimismo, el vicepresidente De Guindos habló el mes pasado en Zúrich sugiriendo la decisión de incrementar […]

El hecho de acelerar las subidas no cambia el nivel final de los tipos

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German Garcia Mellado

Germán García Mellado (A&G Banca) | Sorprende no respetar el forward guidance (FG): habían repetido muchas veces que subirían 25pb.  Ojo que esto es relevante, por las implicaciones que pueda tener sobre la credibilidad del BCE. Se ha encargado de dejar todas las opciones abiertas para las próximas reuniones repitiendo en sucesivas ocasiones que irán “paso a paso” y en función de los datos que se vayan conociendo. El hecho de no haber respetado el FG, puede ser interpretado debido […]