Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Rebaja de las expectativas de Ebitda de ArcelorMittal (-1%) y reducción del P. O. de 46,10 a 45 euros/acción

Consenso
Logo de ArcelorMittal

Morgan Stanley | Actualizamos nuestras estimaciones tras los resultados del 2Q. Concretamente, nuestras expectativas de EBITDA se sitúan en los 16.7bn$, un 1% por debajo de nuestras estimaciones anteriores para reflejar unas menores expectativas en torno a la rentabilidad en la 2H22. Como consecuencia de estos cambios, hemos bajado nuestro precio objetivo. ArcelorMittal, Overweight, PrecioObjetivo de 46,10 a 45 euros/acción.

Acciona continúa soportada por el crecimiento en renovables, una cartera de infraestructuras en máximos y una positiva actividad comercial en inmobiliario: Comprar (P. O. 230,2 eur)

Consenso
acciona_fachada

Bankinter | La evolución de los negocios en el primer semestre es positiva y los resultados muestran sólidos avances en EBITDA (+65%) y en BNA (+36%). Acciona Energía (ANE) es el principal motor del crecimiento en resultados gracias a una fuerte subida en el precio medio (+70%) con modestos avances en capacidad (+2%). La cartera de Infraestructuras alcanza un nuevo máximo histórico tras subir un +14% adicional en el semestre. En la división inmobiliaria, la actividad comercial es buena, con […]

Santander, los múltiplos de valoración son atractivos y las métricas de gestión evolucionan positivamente: Comprar (P. O. 3,8 eur/acc)

Consenso
Santander Sucursal

Bankinter | Las cifras de Banco Santander (SAN) del 1S2022 son buenas – inversión crediticia, ingresos, eficiencia & rentabilidad/RoTE –. Los índices de calidad crediticia evolucionan positivamente y el riesgo de M&A (adquisiciones) se disipa tras abandonar SAN su interés por la filial mexicana de Citi (Banamex). La clave ahora es la generación de capital y la evolución del Coste del Riesgo ante el previsible deterioro macro. El equipo gestor mantiene el guidance 2022 y los objetivos financieros a largo […]

Endesa: Equal-weight y rebaja del P. O. pese al precio atractivo (9,5x PE); el aumento de tipos contrarresta la mejora en el flujo de caja

Consenso
Endesa Logo

Morgan Stanley | Actualizamos Precio Objetivo de Endesa (ENE) tras la publicación de resultados de la 1H22, los 152 millones de euros de Bono Social, el impuesto especial sobre energéticas. Aumentamos estimaciones de EPS 21%/11%/25%/19% respectivamente, gracias a la mejora especialmente en generación y suministro, donde ha tenido una mejora de EBITDA de 35% YoY. La ligera reducción del Precio Objetivo se debe al aumento de tipos, que contrarresta la mejora en flujo de caja en el corto plazo por […]

Pese a los fuertes resultados, reducción táctica de la recomendación y el P. O. de Repsol dado el entorno incierto del petróleo y alza impositiva

Consenso
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Bankinter | Repsol (REP) presenta resultados sólidos, impulsados por sus áreas de Exploración y Producción y Refino. Además genera elevado volumen de caja que le permite mantener una atractiva remuneración al accionista. A pesar de ello, reducimos tácticamente recomendación hasta Neutral desde Comprar y Precio Objetivo hasta 13,3 euros desde 18,2 euros por la moderación en los precios del petróleo. A ello se une la incertidumbre derivada del nuevo impuesto que previsiblemente se introducirá a compañías del sector (1,2% de […]

Caixabank, top pick de bancos españoles: el momentum positivo en NII se mantendrá sólido y por encima de comparables

Consenso
Logo Caixabank

Morgan Stanley | Bajamos estimaciones de EPS en un 11%/4% 2023-24 para los bancos españoles, pero menos de lo esperado tras el anuncio del nuevo impacto al ver un impacto en earnings más contenido de lo esperado inicialmente, pero sobre todo, a la buena evolución del NII (+6%QoQ) en los resultados del 2Q22. En general, mantenemos una visión constructiva en el sector por la mejora en la calidad de activos y sobre todo, porque, y seguimos viendo las subidas de […]

Las coberturas de los costes energéticos de Telefónica progresan: en España, el 50% están cubiertos a través de contratos a largo plazo

Consenso
Nuevo logo de Telefónica

Morgan Stanley | El sector telecoms se ha quedado 9ppts por detrás del mercado este último mes (a pesar de haberlo hecho mejor YTD), siendo el coste energético el principal driver. En relación con los resultados del 2Q y en línea con nuestras expectativas, hemos visto 6 revisiones al alza del guidance (KPN, TEF, TEFD, INWIT, PROX, CLNX) vs tan solo una revisión negativa (Telenor). Por ahora, la visibilidad de cara al resto del año es buena en general, ya que […]

Resultados 1S2022 de Acciona con un aumento del +65% en Ebitda pero neto afectado por Nordex

Consenso
Sede de Acciona en Madrid

Intermoney | Acciona (Comprar, PO 245 €) publicó el jueves tras el cierre del mercado sus resultados del 1S22, cuyas cifras principales, junto a nuestras estimaciones, se muestran en la tabla adjunta.  Los resultados no hacen variar nuestra visión del valor, dependiente en valoración en gran medida (más de 200 €/acción) del negocio renovable. Consideramos que las actividades de infraestructuras conseguirán hacer frente a los aumentos de costes de este año y acercase a unos márgenes del 5% los próximos ejercicios. No […]

Fluidra consigue unos sólidos resultados 2T22 a nivel de ventas pero sufre a nivel operativo y reducen guidance 2022

Consenso
Fluidra_recurso_piscina

Intermoney | Fluidra (FDR) ha presentado unos sólidos resultados a nivel de ventas, con un crecimiento del +15% Yoy, pero sufre a nivel operativo por el desfase temporal entre la subida de precios y la presión inflacionaria, algo que esperamos se vaya corrigiendo en los próximos trimestres. También reducen guidance para FY22 a nivel operativo. Ventas de €779mn, +15% vs 2T21 y por encima de nuestras estimaciones de €770mn y las del consenso de €771mn. Buen comportamiento en casi todas sus geografías. En Europa […]

Los resultados de Meliá superan las estimaciones en todas las líneas: BN 65 M€, ingresos 470 M€ y Ebitda 141 M€

Consenso
Meliá_Ibiza

Intermoney | Resultados muy buenos que superan ampliamente tanto nuestras estimaciones como las del consenso en todas las líneas. Además de los buenos datos de ocupación y precio, les ha beneficiado una ayuda concedida por el gobierno alemán de €40mn. Ingresos de €470mn, +106% vs 2T21 y -9% vs 2T19. Por encima de nuestras estimaciones de €396mn y las del consenso de €387mn. EBITDA de €141mn, +167% vs 2T21 y -11% vs 2T19, muy por encima de nuestras estimaciones de […]