Categoría: Opinión

Hay dudas sobre si el mercado de AT1 sigue abierto para los bancos y a qué coste

Consenso

Pauline Lambert (Scope Ratings) | Nuestra visión optimista del sector bancario europeo no ha cambiado. La mejora de la calidad de los activos, la solvencia y la liquidez apuntalan la calidad del crédito, y la subida de los tipos favorece la rentabilidad. La mejora de la regulación y la supervisión desde la gran crisis financiera no ha sido en vano. Sin embargo, la alteración de la jerarquía de acreedores prevista tras la reducción permanente a cero de los 16.000 millones […]

El consenso se ha ido desplazando hacia escenarios duros de cara a los resultados del 1S23

Consenso

Santander | Pausa en los mercados de crédito. Tras el reciente rally que se ha llevado al crédito corporativo a cotizar a niveles pre-SVB y al financieros senior a acercarse también a esos niveles (excepto en Alemania e Italia), el escrutinio a los resultados y los blackouts se traducen en unas jornadas de menor actividad en el primario (menos de €1mm ayer -y poca demanda, b/c medio de 1,5). Pero también de consolidación de spreads, con el contado avanzando ligeramente […]

El Libro Beige refleja que la economía USA se habría estancado en las últimas semanas

Consenso

Ana Racionero (Intermoney) | Hay que ver qué poco dura la alegría en casa del pobre. Hace un mes escaso, el mercado descontaba una bajada de tipos en Estados Unidos tan pronto como en junio y un tipo de interés holgadamente por debajo del 4% a finales de año. Tan sólo unas pocas semanas después, las apuestas en relación a la reunión de junio se debaten en si se mantendrán los tipos o se subirán, el tipo que se descuenta […]

La UE, primer gran mercado con un marco regulador para actividades cripto

Consenso

Javier G. de la Torre (Binance) | La votación de esta semana en la UE para implementar la regulación de los Mercados de Criptoactivos (MiCA) ha marcado un hito en el desarrollo de la industria de las criptodivisas y Web3. El panorama normativo se ha desplazado hacia delante y eso es algo positivo para los usuarios y la industria. MiCA aportará claridad regulatoria a uno de los mayores mercados del mundo, haciendo de la UE, y de España, un lugar […]

Sumitomo Mitsui primer banco sistémico que lanzará un AT1 post Credit Suisse

Consenso

Santander | Toma de beneficios en la apertura tras el IPC de RU (10,1% a/a, 9,8%e) y tras una jornada previa excepcional para los mercados de crédito. Sobre todo en contado para la SP y SNP que volaban c4pb por el -1,3pb del Main. Unos resultados de la banca norteamericana sin grandes sorpresas negativas y una volatilidad de rates contenida ayer explicaban el mejor tono. Pero, sobre todo, la expectativa del lanzamiento de la primera emisión de AT1s desde CS, […]

Se espera un -6.3% interanual en el beneficio neto del 1T23 del S&P500

Consenso

Mario Catalá (Portocolom AV) | El viernes comenzaba la temporada de resultados en EE.UU. con las publicaciones de los primeros bancos americanos. Se espera una disminución interanual en el beneficio neto del conjunto de compañías del S&P 500 del -6,3% durante el primer trimestre, lo que marcaría la mayor disminución de ganancias reportada por el índice desde el segundo trimestre de 2020, en la que recortaron hasta un -31,6 %. Aun así, las estimaciones apuntan a que terminemos el año […]

Oro y soberanos de largo plazo pierden lustre

Consenso

Banca March | La carencia de referencias macroeconómicas de relevancia hace que las bolsas se mantengan cautas, sin grandes movimientos y poca volatilidad, a la espera de tener más visibilidad sobre el efecto que la crisis bancaria y la restricción del crédito puedan tener sobre la economía. Por otro lado, los activos más defensivos siguen perdiendo lustre tras una normalización en la percepción del riesgo de los inversores, así el oro y los bonos soberanos de mayor duración continúan cayendo […]

Razones para invertir en bonos y crédito chinos

Consenso

Diogo Gomes, senior CRM de UBS AM Iberia | A medida que se recupera el impulso del crecimiento chino, ¿es un buen momento para volver a invertir en el gigante asiático? Nuestro equipo de renta fija china cree que sí y señala como solución una combinación de deuda pública onshore y bonos corporativos. La recuperación de China lleva en marcha desde finales del año pasado y a ella han contribuido la priorización del crecimiento económico y la orientación fiscal y […]

Según la encuesta de BofA, la asignación de los gestores de fondos a la renta variable vs la fija es la más baja desde 2009

Consenso

Ana Racionero (Intermoney) | En la sesión americana de ayer, los comentarios del presidente de la FED de Richmond, Thomas Barkin, expresando su deseo de ver más demostraciones de que la inflación se esté desacelerando hasta el objetivo del banco central, situado en el 2%, agudizaba las ventas de bonos provocadas por el excelente resultado del índice manufacturero de NY, que subía a niveles de expansión por primera vez en cinco meses, y elevaba las apuestas de una subida de […]