Santander Corporate & Investment | A la espera de la revisión del Baa3 estable de Moody’s en septiembre, el viernes Fitch revisitará el BBB estable del país. Con el spread a 10 años ya en los 205pb (-10pb en viernes) y los BTPs en el 3% (casi +200pb YTD), la política vuelve a estar en el foco. Sobre todo tras los comentarios de Gentiloni (en La Stampa) sobre el riesgo de que Italia entre en recesión si no recibe los […]
emisores | El volumen de emisiones y admisiones incorporadas al MARF en 2021 alcanzó los 13.850 millones de euros, cifra que supone un aumento del 44% sobre el año anterior. El MARF cerró 2021 con un saldo vivo de emisiones de 9.645 millones de euros, un 82% más que el año anterior, repartidas entre emisiones de bonos vivas por valor de 5.642 millones de euros repartidos en 61 emisiones y 4.002 millones de euros en 386 tramos emitidos dentro de […]
Fernando González Urbaneja | España sufre ya la amenaza del encarecimiento de la deuda, entre otras razones por la ‘gestión cigarra’ de las cuentas públicas, que elevará la prima de riesgo En breve, probablemente julio, el Banco Central Europeo dejará de comprar deuda y empezará a adelgazar su balance con amortizaciones a vencimiento de los títulos acumulados en su cartera. Desde ese momento entrarán en juego eso que llamamos “mercados” que tomarán el relevo para financiar las emisiones de deuda […]
Juan Pedro Marín Arrese | Urge arbitrar una política rigurosa de gasto público. Pretender resolverlo todo desde la esfera de lo público, a golpe de BOE, lejos de superar los problemas, los agrava. Lo peor está por llegar y no tardará en mostrar la amplitud del daño infligido. Y en un contexto de condiciones crediticias día a día más exigentes los mercados no tardarán en penalizar los desequilibrios. Especialmente aquellos cuya sostenibilidad arroja mayores dudas. Nuestro país figura en lugar […]
Manuel Moreno Capa (Director de GESTORES) | Hace mes y medio titulaba esta columna: “Los fondos de renta fija no resucitan”. La acelerada subida de tipos y el enfriamiento del PIB global (en buena medida por culpa de Putin y su estúpida guerra) se lo ponen difícil al mercado de bonos. Sin embargo, ahora proliferan los análisis que consideran que ya ha pasado lo peor, por lo que sería el momento de ir volviendo a confiar en los fondos de […]
Alger (socio del Grupo La Française) | El aumento de la inflación, los conflictos geopolíticos y otros desafíos pueden llevar a los inversores de renta variable a centrarse en la curva de rendimiento de los bonos soberanos de Estados Unidos como posible indicador de la salud futura de la economía. Muchos analistas de mercado creen que si la curva de rendimiento se invierte, es un indicio de probabilidad de recesión. ¿En qué curva deberían centrarse los inversores hoy? El poder […]
Fernando Rodríguez | Las emisiones de renta fija de emisores españoles realizadas en el exterior en los 2 primeros meses de este año ”alcanzaron 13.231 millones de euros, menos de la mitad que las registradas en el mismo periodo de 2021”, según la información contenida en el último Boletín Trimestral de la CNMV. Este descenso se ha producido ”tanto por la deuda a corto plazo como por la deuda a largo plazo” y “de consolidarse esta tendencia, se podría deducir […]
Renta 4 | Apertura bajista en Europa (futuros Eurostoxx -1,5%), con la TIR del T-bond tocando un nuevo máximo de tres años en 3,15% (y el Bund 1,15%, máximos de 2014) ante las expectativas de tensionamiento monetario que no se suavizarán hasta que se confirme el techo en la inflación. Además, nuevos datos desaceleración económica en China, donde en el mes de abril las exportaciones se moderan significativamente (+1,9% vs +3,1%e y +12,9% anterior) y las importaciones caen (-2% vs -3,3%e y -1,7% anterior), ambas señales de deterioro […]
Pramod Atluri (Capital Group) | En un mundo en el que los precios están aumentando con rapidez, la invasión de Ucrania por parte de Rusia ha agravado las presiones inflacionistas. Hemos visto un impacto directo en la energía y en una amplia gama de materias primas agrícolas, y lo más probable es que estas presiones sobre los precios se generalicen a otros productos. Los cuellos de botella de las cadenas de suministro, otra de las causas que impulsaron la inflación […]
CdM | La balanza por cuenta corriente, que mide los ingresos y pagos al exterior por intercambio de mercancías, servicios, rentas y transferencias, registró un déficit de 2.400 millones de euros en los dos primeros meses del año, frente al déficit de 1.700 millones del mismo periodo de 2021, a pesar del avance del superávit del turismo, según los datos del Banco de España publicados este viernes.Este resultado es consecuencia del déficit de la balanza de bienes y servicios, que […]