Categoría: Consenso del Mercado

Con un posible final anticipado de las reinversiones del PEPP anunciado ayer por Schnabel (BCE) ¿Quién va a comprar bonos ahora?

2consenso_julia

Santander Research | El discurso de Schnabel en Tokio ayer (link) no deja a nadie indiferente. Sobre todo cuando a los guiños a un final anticipado de las reinversiones del PEPP se le sumaban los comentarios de Kashkari no descartando subidas de tipos y/o un periodo “indefinido” de tipos sin cambios. Previamente, Bowman reiteraba su preferencia por haber esperado más tiempo para ralentizar el programa de QT y por seguir reduciendo el tamaño del balance de la Fed. Durante nuestra […]

Solaria publica por encima de consenso pero los datos subyacentes son débiles

4consenso_javier

Morgan Stanley | SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE SA, EQUALWEIGHT, 13 EUR, Solaria ha publicado unos ingresos de €49M (por encima de consenso) y +9% y/y. No obstante, los resultados subyacentes han sido débiles, con una caída de las ventas de energía del 18% y/y (el aumento del 22% y/y en la producción no compensó la fuerte caída de los precios de 88 a 59 EUR/MWh). De hecho, la sorpresa positiva viene principalmente de ingresos no relacionados con las ventas de […]

Vsicofan, CAF, Cie Automotive… Las small caps rinden el doble (195%) que el Ibex 35 (90%) desde 2012

4consenso_javier

Juan José del Valle (Activotrade) | Desde que la economía y en particular la banca española fuera rescatada en verano del 2012, las pequeñas empresas españolas cotizadas en el mercado continuo (medido por el índice Ibex Small) se han revalorizado más del doble (+195%) que las empresas que han compuesto y que componen en la actualidad el Ibex 35 (+90%), eso sí, sin tener en cuenta los dividendos pagados por las compañías en este caso.  Aunque desde los mínimos del Covid, se ha […]

¿Riesgo de corrección?

4consenso_javier

Morgan Stanley | RIESGO DE CORRECCIÓN?? … SI … PERO NO LO JUGARIA PORQUE SIGO VIENDO CLARO UPSIDE A LA RENTA VARIABLE => La semana pasada, con un mercado en máximos históricos te daba muchos datos de posicionamiento extremo de mercado que hacían pensar en un potencial RIESGO DE CORRECCION INIMINENTE DEL MERCADO destacando … Según mis quants USA una similitud entre las carteras de los HFs cerca de máximos desde 2021 + un nivel de concentración de cartera en […]

Luz al final del tunel para la Eurozona: crecerá un +0,3% en cada uno de los trimestres del año

2consenso_julia

Santander Research | Tras un estancamiento que se inició en el 4T22 y que incluyó una moderada contracción en el 2S23, donde sólo el gasto público tiraba del carro y las inversiones brillaban por su ausencia, nuestros economistas finalmente ven la luz. Y mejoran sus previsiones de crecimiento para la EZ hasta el +0,3% t/t para cada uno de los trimestres de este año en su informe Thinking Macro del 2S24. Y aunque el ritmo del crecimiento nominal se reduce […]

El spread para asegurar la deuda del Sabadell (104 pb) dobla el del BBVA (42 pb)

4consenso_javier

Accuracy | Sigue la tendencia a la baja en los diferenciales de los CDS (5Y Senior Debt) de los principales bancos españoles, durante los últimos 12 meses, gracias a la mejora en la percepción del riesgo de impago de deuda emitida por la banca, por parte del mercado. Se han alejado totalmente los fantasmas de contagio por la crisis de la banca mediana en EE.UU. Sabadell continúa siendo el banco español con el spread más alto, en 104,8pbs a finales […]

El mercado entra en modo defensivo

4consenso_javier

Ana Racionero (Intermoney) | La fortaleza de los datos americanos de ayer elevaba la rentabilidad del 2 años UST más de 8 pb hasta el 4.955%, aproximándolo al nivel clave del 5%, y los mercados monetarios retrasaban el primer recorte de tipos de la Fed de noviembre a diciembre. El USD subía frente a sus pares por cuarto día consecutivo. Las bolsas retrocedían y deshacían las ganancias tras el tirón provocado por la publicación de los resultados de Nvidia ante el […]

Europa vuelve a sonreír tras 5 trimestres de estancamiento

1consenso_mari

Santander | Demasiado bueno para ser cierto. Vuelven los inflows hacia crédito, incluso en HY (ver detalles más abajo), el primario sigue en niveles récord (€10mm ayer) y muy demandado, las volatilidades siguen hundidas. Además, la recuperación económica parece seguir su curso post-PMIs de mayo publicados ayer, en 52,3 (vs. 51,7p, el nivel más alto en un año) y con Alemania liderando la recuperación (+1,6pt hasta 52,2). Y mientras que las bolsas y el crédito siguen en zona de máximos, el […]

Quien tiene una casa en la Eurozona tiene un tesoro

2consenso_julia

Rita Sánchez Soliva (Caixabank Research) | El BCE ha comenzado a publicar una estadística experimental 1 que permite analizar de forma amplia cómo se distribuye la riqueza en la eurozona al ofrecer, por primera vez, datos desagregados por distintos tramos de riqueza. De hecho, la información se desglosa para cada uno de los deciles 6, 7, 8, 9 y 10 superiores de riqueza neta y para el 50% inferior (bottom 50%).2 En este artículo vamos a mostrar una comparativa entre los principales países […]

Las actas de la FED y los PMI provocan subidas de las rentabilidades

4consenso_javier

Ana Racionero (Intermoney) | Al cierre de la sesión europea de ayer se publicaban las actas de la FED, de cuya lectura se desprendía que varios de sus miembros abogaban por un mayor endurecimiento de la política monetaria al cuestionar que el nivel actual sea lo suficientemente restrictivo como para terminar de doblegar la inflación, elevando el billete verde hasta máximos semanales y provocando un retroceso de la renta variable y un aumento de los rendimientos de los UST a corto […]