Etiqueta: Política monetaria

El crecimiento del PIB de Estados Unidos podría alcanzar el 9,6% en la primera mitad de 2021

Consenso
Made in USA

Morgan Stanley | La economía americana podría ver como el crecimiento PIB en la primera mitad del año llega al 9.6% (tasa anual ajustada estacionalmente (SAAR)) (+7.5% anual en 2021).  Esto es, principalmente, porque la vuelta al empleo ha comenzado antes y más fuerte de lo esperado (+1M en marzo), el ritmo de vacunaciones está ganando momentum y el impulso por los cheques repartidos durara hasta el 2T.  Inflación: Los datos que han ido saliendo sobre inflación están en línea […]

Velocidad de circulación del dinero: un indicador de la fuerza de la demanda efectiva que aleja la idea de la burbuja inflacionista

Consenso
Velocidad_dinero

Miguel Navascués | La velocidad de circulación del dinero es la velocidad a la que cambia de manos el dinero en todas las transacciones de una economía en un periodo. Por lo tanto, es el resultado de dividir el número de transacciones por la cantidad de dinero en circulación.  Dado que el numerador nos es desconocido, y el denominador tiene varias definiciones, se suele hacer una aproximación a través de la ecuación M*V = PIB nominal (PIB* P). Esta ecuación es, repito, […]

Tras Canadá, los siguientes bancos centrales en empezar a desmontar su generosidad serían los de Australia y Nueva Zelanda

Consenso
Banco central de Canadá

Intermoney | El Banco de Canadá se ha convertido esta semana en un inesperado protagonista debido a que empezaba a virar su política monetaria al dar sus primeros pasos hacia una menor generosidad. El progreso logrado en cuanto a la recuperación económica hacía que la entidad acordase la reducción de las compras netas de deuda pública canadiense en 1.000 mil. CAD hasta situarlas en 3.000 mill. CAD a partir de la próxima semana.Un paso que se apoyaba en unas previsiones […]

El rumor sobre un incremento del impuesto a las ganancias de capital en EEUU hasta casi el 40% lastra la Bolsa y podría afectar al crecimiento

Consenso
Estados_Unidos_Semáforo_Rojo

Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Las bolsas europeas cerraron ayer al alza, en una sesión en la que el BCE cumplió con el guion previsto y mantuvo sin cambios tanto los principales parámetros de su política monetaria como su “discurso”.  Así, y tal y como esperábamos, la presidenta del BCE, la francesa Lagarde, quiso dejar claro en la rueda de prensa posterior al Consejo de Gobierno de la institución que en el mismo no se había tratado la posibilidad de […]

Los números respaldan que la meta actual del BCE es acorde con la compra de más 60.000 M€/mes en activos a cargo del PEPP

Consenso
BCE_Atril_Prensa

Intermoney | Después de actualizar sus previsiones para la Eurozona en la reunión de política monetaria de marzo y dejar claro que buscará “evitar un endurecimiento de las condiciones de financiación incompatible con el objetivo de contrarrestar el impacto a la baja de la pandemia en la senda de inflación proyectada” cabe esperar pocas novedades de la reunión del BCE de este jueves.  El objetivo de proveer a la UEM de unas condiciones financieras favorables pasa por el refuerzo de […]

De antidefensivos a procíclicos

Consenso
Álvaro Cabeza (UBS AM)

Álvaro Cabeza (UBS AM Iberia) | La tendencia más sólida del mercado en el primer trimestre fue la venta de activos defensivos como los bonos del Tesoro de Estados Unidos, el oro y el franco suizo. En nuestra opinión, la esperanza de una normalización económica duradera comenzará a hacerse realidad en el segundo trimestre. Esto permitirá a los inversores pasar de una aversión a los activos defensivos, asociada a la disminución del riesgo de cola, a una preferencia por los […]

La aceleración del proceso de inmunización en Alemania, Francia, Italia y España puede ser el catalizador que necesitan las bolsas

Consenso
Vacuna Covid19

Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Tras dos días consecutivos de descensos, los principales índices europeos y estadounidenses cerraron ayer al alza, en una sesión en la que los inversores aprovecharon los recientes recortes en muchos valores para incrementar posiciones en los mismos.  No obstante, la jornada fue bastante movida, especialmente en las plazas europeas, en las que los índices fueron de más a menos y de menos a más, en un claro seguimiento de lo que hacían los futuros […]

El BCE mantendrá unas condiciones financieras favorables que sigan contribuyendo a la recuperación

Consenso
BCE_Atril_Prensa

Renta 4 | Apertura al alza en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx +0,5%, S&P plano) a pesar del continuado incremento en el número de contagios, sobre todo en Asia (India, Japón). La rentabilidad del T-bond sigue retrocediendo, 1,53%. La jornada estará marcada por la reunión del BCE y haciendo lectura positiva del desbloqueo del Fondo de Reconstrucción Europea por parte del Tribunal Constitucional alemán, que permitirá que la Comisión Europea inicie su programa de emisión de deuda para financiar dichos fondos, y ello debería repercutir en un estrechamiento de los […]

¿Serán los halcones tan dañinos con Lagarde como lo fueron con Trichet?

Consenso
Bruno Cavalier

Bruno Cavalier (Oddo BHF) | Hace exactamente diez años, el BCE inició el endurecimiento de su política. En aquel momento, la zona euro estaba saliendo de una recesión especialmente grave, la inflación se aceleraba, los precios industriales estaban al rojo vivo y el crecimiento de la masa monetaria era muy robusto. ¿Le resulta familiar? Como sabemos, estas subidas de tipos de interés decididas bajo la dirección de Jean Claude Trichet, bajo la presión de los halcones, fueron un gran error […]

El riesgo de error en la política monetaria en un entorno tan inédito es elevado

Consenso
Anna Stupnyska

Anna Stupnytska (Fidelity International) | Es poco probable que el BCE cambie su política en la reunión de esta semana. Esperamos que el Consejo de Gobierno mantenga su postura moderada, pero también que adopte un tono de prudente optimismo en dos áreas.  En primer lugar, los datos más recientes de la zona euro han sido ligeramente mejores de lo esperado y la campaña de vacunación, que ha comenzado lentamente, se ha acelerado significativamente en las últimas semanas, aunque esto implica […]