Etiqueta: Política monetaria

¿Qué significa para los bancos el incremento del rendimiento de los bonos?

Consenso
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Lidia Treiber (WisdomTree) | Desde el tercer trimestre de 2021, las tasas de inflación implícitas en EE.UU, Reino Unido y Alemania han aumentado considerablemente. Las presiones inflacionistas persistentes ligadas a los problemas de las cadenas de suministro se han solamente exacerbado por las tensiones en torno al conflicto Rusia-Ucrania. Los precios del crudo están cotizando cerca de los 90 dólares por barril y cualquier sanción impuesta a Rusia podría presionar a los precios más al alza aún, sobre todo para […]

Más presión para la Fed por una producción industrial y utilización de capacidad productiva mucho mejores de lo esperado

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Bankinter | La producción industrial rebota hasta +1,4% m/m vs +0,5% esperado y -0,1% anterior. Mientras que la utilización de capacidad productiva aumenta hasta 77,6% vs 76,8% esperado y 76,6% anterior. En este último caso, es el mejor registro de Utilización desde septiembre 2019.  Opinión equipo de análisis de Bankinter:  Datos negativos que, unidos al rebote de las ventas minoristas previo, reflejan una recuperación económica americana mucho más sólida de lo esperado. Esto aumenta los motivos para que la Fed […]

La convergencia de la política monetaria hacia los fundamentales y los precios de los activos está a punto de comenzar

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Mark Holman (TwentyFour AM/Vontobel) | El comienzo de 2022 ha sido más complicado que cualquier otro ejercicio que los inversores de renta fija puedan recordar. Pero creemos que esta dificultad era previsible y se alinea con nuestra visión macro. Al comenzar el año, nuestra principal preocupación era, y sigue siendo, la gran desconexión que existe entre la política de los bancos centrales (inicio del ciclo), los fundamentales económicos (mitad del ciclo) y las valoraciones (mitad y final del ciclo). En […]

El Banco de China mantiene el tipo de interés a un año en +2,85% e inyecta 100.000 MYuan

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Bankinter | El PBOC mantiene el tipo de interés a un año en +2,85%, como se esperaba. Inyecta 100.000 MYuan (15.700 M$) en el sistema bancario. Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Ante una mayor desaceleración de la demanda interna, el PBOC parece dispuesto a favorecer una mayor expansión del crédito y tolerar un mayor nivel de Deuda Pública sobre PIB. Las medidas expansivas podrían incluir recortes adicionales en los tipos de interés y en el Coeficiente de Reserva […]

Ucrania y la difícil misión de normalizar sin provocar una recesión

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Juan Carlos Ureta (Renta 4) | Una de las lecturas más interesantes que nos deja la segunda semana de febrero es la extraordinaria resistencia de las Bolsas ante un horizonte económico en el que, poco a poco, pero de forma cada vez más clara, van a apareciendo algunas nubes en ese cielo azul y despejado que los inversores imaginaban hasta el pasado verano. En las tres primeras sesiones de la semana pasada, los inversores han vuelto a hacer gala de esa […]

A pesar de la elevada inflación en el corto plazo, Lagarde no ve problemas de efectos de segunda ronda en Europa

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Renta 4 | Caídas en la apertura europea (futuros Eurostoxx 50 -1,4%), recogiendo las caídas de ayer en Wall Street, con sus futuros también en rojo (-1%) tras un dato de IPC americano que volvió a repuntar más de lo previsto. Hoy el plano macro estará protagonizado por la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en EEUU, que en febrero podría encontrar suelo tras las recientes caídas.  El IPC americano se situó finalmente en enero por encima de […]

El gobernador del banco de Francia rechaza las expectativas de un aumento de los tipos de interés de referencia en el corto plazo

Consenso
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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | En la sesión de ayer en los mercados europeos y estadounidenses tanto los precios de los bonos como los de las acciones subieron al unísono, algo que se está convirtiendo en la norma cuando tradicionalmente suelen moverse en sentido contrario. Así, la relajación de los rendimientos de los bonos, rendimientos que se mueven en sentido contrario al de los precios de estos activos, animó ayer a los inversores a incrementar sus posiciones de riesgo, […]

El crecimiento de los balances refleja la escala de la represión financiera de los últimos años y las distorsiones resultantes

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Robert. M. Almeida (MFS) | Los inversores son bastante conscientes de que el tamaño de los balances de los bancos centrales se ha disparado en la última década más o menos. Ahora bien, su tamaño en términos nominales, pese a ser enorme, carece de un contexto importante. A finales de 2021, el balance de la Reserva Federal estadounidense (Fed) era de 8,7 billones de USD, mientras que el balance del Banco Central Europeo (BCE) ascendía a 8,5 billones de EUR. […]

Es posible que cuando el BCE y la Fed cumplan con lo anunciado, los mercados se tranquilicen y puedan retomar la tendencia alcista perdida

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Ayer asistimos a una sesión extraña, tanto en las bolsas europeas como en las estadounidenses, en la que quedó plasmado el “desconcierto” que muestran muchos inversores en relación al futuro escenario macroeconómico al que se deberán enfrentar los mercados. Así, el cambio radical de postura ante la inflación que han experimentado los bancos centrales en un corto espacio de tiempo, pasando de considerar ésta como transitoria a más permanente y “peligrosa”, lo que los […]

El Gobernador del banco central de Países Bajos declara que el BCE debería subir tipos a finales de este año

Consenso
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BancaMarch | El presidente del Banco Central de Países Bajos, uno de los mayores «halcones» dentro del Consejo de Gobierno del BCE, anticipa la primera subida de tipos en la eurozona en el cuarto trimestre del año, siendo además partidario de reducir el programa de compras lo antes posible. Además, Knot cree que la inflación de la eurozona se situará por encima del 4% durante la mayor parte del 2022.