Categoría: Consenso del Mercado

El covid vuelve a dar que hablar

Consenso
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Intermoney | El final de 2022 está siendo igual que como empezó. Es decir, con los focos puestos en la pandemia y la evolución del COVID-19 principalmente en China. El gigante asiático afronta su peor brote de coronavirus, que ha coincidido con el abandono de su estricta política de “COVID cero”, lo que se ha traducido en millones de contagios diarios y unos servicios sanitarios tensionados hasta límites difícilmente soportables. Aunque la opacidad ha sido una constante desde que el virus irrumpió […]

Las empresas españolas se mantienen más optimistas que la media europea de cara a 2023

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Empresas Europeas

Cámara de Comercio | Las empresas españolas se mantienen más optimistas que la media europea y de la zona euro en cuanto a la evolución de sus negocios de cara a 2023. Así se recoge en la Encuesta de Perspectivas Empresariales 2023, elaborada por la Cámara de Comercio de España en colaboración con Eurocámaras, a partir de la opinión de más de 42.000 empresas europeas, de las que 2.480 son españolas. De cara a 2023, tanto las compañías europeas como […]

La UE, en busca de las reglas fiscales perdidas

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Caixabank Research | Hace 30 años, los países que fundaron la UE se comprometieron a restringir y coordinar sus políticas fiscales con un conjunto de reglas comunes, más conocidas por los límites de deuda y déficit del 60% y 3% del PIB. El objetivo era evitar externalidades negativas entre las cuentas públicas de los distintos estados y los consiguientes riesgos de inestabilidad financiera. Estas razones siguen siendo válidas hoy en día, pero las reglas han quedado desfasadas tras una crisis […]

La Fed parece haber tocado techo

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Reunión de la Reserva Federal

Intermoney | La Reserva Federal cumplía con lo esperado al acometer su cuarta subida de 75 p.b. consecutiva y situar el rango de los Fed Funds en el 3,75%-4%, un nivel que nadie hubiese esperado al comienzo del año. Más allá de una decisión ampliamente descontada por el mercado, lo novedoso dentro el comunicado estaba en que se lanzaba una señal de que el endurecimiento de los tipos está entrando en la fase final: “Al determinar el ritmo de los […]

39 valores con recomendación de Compra y 3 en Venta en el Consenso de diciembre

Consenso

José A. Santos (Patrivalor) | La valoración en Bolsa de las 60 empresas españolas analizadas asciende a 587.167,02 millones de euros al cierre de noviembre de 2022, lo cual supone una bajada del -5,7% respecto al cierre de 2021. El precio objetivo medio ponderado es de 13,1€, ha bajado un -26,8% con respecto al año anterior, mientras que la cotización media ponderada del mercado es de 11,7€ (se ha reducido un -25,7% respecto al año precedente). Por tanto, el descuento […]

El paro baja, los fijos discontinuos sin trabajo crecen y el empleo sigue desacelerándose

Consenso

Randstad Research | El mes de noviembre ha venido marcado por un leve descenso de la afiliación y un descenso más significativo del paro registrado (aunque con un crecimiento de los demandantes de empleo). Ambas variables se han comportado peor que en el pasado año, consecuencia inevitable de la desaceleración económica, lo que ha desacelerado tanto el crecimiento del empleo como la caída del paro. Finalmente, la contratación ha disminuido en términos mensuales, con más intensidad en el caso de […]

Un ritmo de -95bn/mes de la Fed, -60bn/mes del Treasury y salidas del RRP que no se reinvierten en Equity resultaría en una caída potencial del -8% en diciembre 2022

Consenso
Señor entrando en Wall Street con mascarilla

Morgan Stanley | La estrategia buy the dip ha funcionado bien mientras los bancos centrales han mantenido un exceso de liquidez en mercado, porque la inversión de este exceso ayudaba a suavizar sell-offs y potenciaba rebotes.  Todo eso ha cambiado   Ahora que los bancos centrales están reduciendo sus balances, la ausencia de este exceso de liquidez permitirá que la tendencia de mercado (al alza y a la baja según mis estrategas, especialmente la baja en mi opinión) se mantenga con más fuerza, dando así soporte a […]

¿Se equivoca el BCE con subidas tan agresivas?

Consenso
Sede Frankfurt- Banco Central Europeo

CdM | El premio Nobel de economía, Joseph Stiglitz, ha sido uno de los más críticos con la normalización monetaria de los principales bancos centrales, considera que las subidas de tipos de la Eurozona y de Estados Unidos agravarán la recesión y realmente no afectarán a una inflación que se debe a cuellos de botella y problemas del lado de la oferta, algo que en el caso de Europa reconocía también la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, […]

TLTROs: menores pre-pagos de lo esperado, 296,3mm€

Consenso
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Santander Corporate & Investment | Aunque el rango de estimaciones (Bloomberg) era muy amplio, estamos muy por debajo de la mediana de €600mm. Probablemente sea bueno esperar a diciembre para tener una foto más completa de las intenciones de la banca pero nuestra primera reacción es que: (1) una gran parte de la banca europea habría logrado los objetivos de crecimiento del crédito y (2) la banca está optando por la aversión al riesgo en sus estrategias de funding. Dicho […]

La Fed situará la economía al borde de la recesión y devolverá los tipos a territorio neutral para finales de 2024 (2,5%)

Consenso
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Morgan Stanley | Esperamos que la Fed mantenga una política monetaria restrictiva durante la mayor parte del 2023 para combatir la inflación, situando la economía al borde de una recesión. Por tanto, vemos un crecimiento del PIB presionado a la baja en 2023 (+0.5%Y) y rebotando ligeramente (aunque aún por debajo de su potencial) en 2024 (+0.9%Y) a medida que la Fed vuelve a situar los tipos en territorio neutral para finales de 2024 (2.5%). Respecto a la inflación, la headline ya ha hecho pico tras alcanzar máximos de 40Y en […]