Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Atractiva RPD, mejora de perspectivas en Tallgrass y oportunidad a futuro con el hidrógeno verde: Comprar Enagás

Consenso
enagas_central_logo

Bankinter | Los resultados del 2021 (BNA -9%) son débiles pero esperados y baten las estimaciones del consenso. El mercado ya descontaba el recorte en ingresos para el nuevo periodo regulatorio 2021-26.  Este recorte en ingresos regulados es parcialmente compensado en resultados con una mayor contribución de las filiales internacionales y un menor coste de la deuda. Las guías para 2022 incluyen un crecimiento de +7% en BNA gracias a plusvalías por rotación de activos. Excluyendo estos resultados extraordinarios, el […]

El buen comportamiento de sus activos y la opción de retorno a los accionistas debería devolver la confianza en Ferrovial: Overweight (P. O. 36 eur/acc)

Consenso

Morgan Stanley | A día de hoy Ferrovial (FER) es el valor con peor comportamiento relativo (-11% YTD) dentro del sector de Infraestructura debido a:  a.- repunte de los tipos reales en USA,  b.- un nuevo confinamiento en Toronto (aunque el 30 de enero comenzamos a ver una relajación parcial de las restricciones),  c.- la preocupación del inversor por la competencia de la “Highway 414” a la autopista 407-ETR propiedad de Ferrovial, y  d.- los riesgos de un deterioro del […]

El crecimiento de Fluidra continuará a doble dígito, se espera un beneficio neto de 35 M€: Comprar (P. O. 41,7 eur/acc)

Consenso
Fluidra_recurso_piscina

Intermoney | Fluidra (FDR) publicará resultados el lunes 28 de febrero, antes de la apertura del mercado. A las 11 realizará una conference call con el management  Esperamos que los ingresos superen los del 4T20 en un +30%, alcanzando los €447mn. Aunque el crecimiento Yoy es menor al del resto de trimestres de 2021 (+61% 1T21, +49% 2T21 y +39% 3T21), hay que recordar que los dos últimos trimestres de 2020 fueron extremadamente buenos para Fluidra, por lo que la […]

La banca europea se enfrenta a un upside del 22% con el aumento de tipos: Caixabank sube a top pick, Sabadell a Equalweight y Bankinter baja a Underweight

Consenso
Bancos

Morgan Stanley | Las subidas de tipos son el mayor catalizador estructural para el sector, especialmente tras la presión en márgenes que ha provocado los tipos en negativo.  Este martes incorporamos en la valoración de los bancos de la Eurozona la subida de 50pb que ya proyectaba nuestro equipo macro, lo que implicaría poner fin a los tipos en negativo en marzo 2023. Esto nos lleva a subir estimaciones de beneficios en un 11% y un 14% en periferia, dada […]

La tendencia de crecimiento de Bankinter es sostenible y recurrente: Mantener con P. O. 6,07 eur/acc

Consenso
Bankinter_oficina

Renta 4 | Crecimiento del margen bruto de Bankinter (BKT) (+8,6% i.a. en 2021) apoyado por margen de intereses (+2,3% i.a), gracias al crédit +6% i.a, y a las comisiones netas (+12,4% i.a.). Avance de los gastos de explotación (+3% i.a) y coste de riesgo de crédito controlado (39 pbs) lleva al beneficio neto a mostrar +38% i.a. (sin tener en cuenta las plusvalías extraordinarias por la venta de LDA).  2022. Guía positiva. Atención a los gastos de explotación y […]

El Ebitda de ACS podría aumentar 18%, por encima de 1.500 M€; con un BN de más de 3.000 M€

Consenso
ACS-Edificio

Intermoney | ACS (ACS) publica sus resultados anuales el jueves 24 de febrero, ya influenciados por los de Cimic y Hochtief.  ACS anunciará sus resultados anuales de 21e el próximo jueves 24 de febrero tras el cierre del mercado, celebrando una conferencia telefónica al día siguiente. Casi todas las cifras relevantes a nivel operativo serán ya conocidas ya tras la publicación de Cimic y Hochtief los días 10 y 23, respectivamente. Esperamos una subida del Ebitda proforma del +37% en […]

Merlin Properties, uno de los top picks con la venta de los bancos como verdadero catalizador

Consenso
Sede Merlin Properties

Morgan Stanley | Según nuestros macroeconomistas, el yield del bono alemán podría alcanzar 0,6% a final de año. Si esto se cumple, sería muy negativo para varios valores del sector del real estate.  A lo largo de la última década la correlación entre las compañías inmobiliarias y el yield del bono ha sido fuerte y por lo tanto un aumento de 38 pb añadiría mucha volatilidad. Esto podría llevar a correcciones de alrededor del 20% en casos como Gecina o […]

Amadeus, una forma más fácil de capturar tendencias alcistas que posicionarse en aerolíneas con uso intensivo de capital y mano de obra

Consenso
Amadeus

Alphavalue | En los últimos dos años, el precio de las acciones de Amadeus (AMS) voló en estrecha formación con las aerolíneas. ¿Debería ser así? Tal vez no. Esto negaba la idea de que el GDS (sistema de distribución global,) como proveedor de la industria aérea, debería comportarse como un derivado del transporte aéreo. Con las cosas mejorando (véase cifras de pasajeros), esta idea debería volver a imponerse. Mientras tanto, Amadeus sigue siendo un buen indicador de los caprichos del […]

A Ferrovial aún le queda gasolina, ya que las subidas de tipos ya están descontadas; se sube P.O. hasta los 30 €/ acción

Consenso
Ferrovial- Logo

Banco Sabadell | Las recientes caídas del valor (-12% en 2022; -10% vs Eurostoxx Const.&Mat) responden en nuestra opinión a las expectativas de subidas de tipos en EE.UU., que vemos en gran medida descontadas (según nuestras estimaciones FER habría recogido una subida de +80pb BS(e) frente a +75pb/100pb que esperamos para 2022 BS(e)). También ha pesado el impacto de Ómicron, que debería perder intensidad desde 2T’22 BS(e). Revisamos estimaciones -0,3% en EBITDA promedio 21-23 y subimos nuestro P.O. hasta 30,00 […]

Colonial, un valor interesante para la diversificación territorial y a la vez concentración en el activo oficinas: Mantener, P. O. 9,5 eur/acc

Consenso
Inmobiliaria Colonial

Intermoney | Resultados anuales de Inmobiliaria Colonial (COL) el lunes 28 de febrero tras el cierre; la cifra de rentas caería un -8%, – 2% en el 4Te estanco. Colonial (Mantener, P.O. 9,5 €) reportará sus resultados del anuales el lunes 28 de febrero tras el cierre del mercado, celebrando una conferencia telefónica a continuación. La filial francesa SFL anunciará sus resultados el lunes 21. Esperemos que las rentas hayan caído un -8% hasta 313 Mn€, afectadas por venta de […]