Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Los resultados 2022 de Acerinox podrían saldarse con récord histórico: Sobreponderar (P. O. 18,3 euros/acción)

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Acerinox

Renta 4 | Conclusiones del Foro Renta 4 Banco: la compañía reitera el buen momento del sector a nivel mundial con fuertes crecimientos de la demanda en todos los mercados gracias a un buen comportamiento de todos los sectores y áreas geográficas consumidoras de acero inoxidable.  Europa a pesar del crecimiento registrado en la demanda, todavía se encuentra por debajo de la de 2019, mientras que USA ha mostrado una total recuperación y ya se sitúa por encima ligeramente de […]

La cotización de Naturgy ha estado sostenida por la OPA: vender a mercado ante el riesgo de que no se ejecute

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Naturgy fachada edificio

Renta 4 | Lectura mixta sobre un plan estratégico que asume unas inversiones de 14.000 mln eur (8.700 mln eur Renovables, 4.100 mln eur en Redes, 500 mln eur en Gestión de la Energía y 700 mln eur en Comercialización) en el periodo para un crecimiento del EBITDA anual del +7% hasta 2025, aunque la falta de concreción nos lleva a adoptar una postura ligeramente más conservadora vs sus hipótesis. Se quieren desarrollar 9,4 GW a través un pipeline de […]

Gran mejora operativa y financiera de Indra: Sobreponderar (P. O. 12,5 eur/acc)

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Renta 4 | Indra (IDR) ha mostrado una gran mejora operativa y financiera en los últimos trimestres que corresponden a varios factores. Por un lado, el impacto del Covid-19 debería neutralizarse este año después de no haber podido reconocer hitos de proyectos desde el inicio de la pandemia valorados en unos 100 mln eur. Por otro, la buena ejecución del plan de eficiencia anunciado en 2T 20 está teniendo el impacto esperado y ya se está notando en los resultados […]

Acerinox ofrece el mayor upside de beneficios: top pick en el sector del acero, Overweight

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Acerinox

Morgan Stanley | Esperamos buenos resultados del sector de acero con fuertes márgenes. Sin embargo, el ciclo parece que se está cambiando a favor de acero inoxidable. Como ya vimos, los fundamentales del acero son robustos, pero los vientos en contra a corto plazo están aumentando y podría impedir un re rating.  Mientras, los spreads de crédito del acero inoxidable europeo han aumentado un 29% QoQ y, a pesar de que los precios están en máximos de los últimos 10 […]

Repsol tiene un FCF un 17% más alto que su comparable austriaca OMW; se sube recomendación a Sobreponderar

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Morgan Stanley | La mayor compañía de producción y refino de petróleo, y operador de estaciones de servicio de Austria, OMV, lo ha hecho un 20% mejor que Repsol este año y tiene el mismo market cap. Sin embargo, Repsol tiene un FCF un 17% más alto, un dividendo del 6.3% vs 4.3% OMV. Las dos se benefician de commodities más altos, pero el incremento en márgenes de refino y en la movilidad afectan a los números de Repsol mucho […]

IAG podría rebajar el precio de adquisición de Air Europa (500 M€) si finalmente la aerolínea necesita más ayudas

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Renta 4 | La recuperación más lenta de lo previsto del tráfico aéreo está complicando la situación financiera de Air Europa hasta el punto de que se esté considerando que la compañía necesitaría nuevas ayudas que se sumen a los 615 millones de euros ya recibidos en 2020 (475 millones de euros por parte del Estado y 140 millones de euros a través del ICO). La aprobación de la operación sigue en manos de las autoridades de competencia europeas. En […]

Acciona: la salida a bolsa de su negocio de renovables revela un valor oculto, pero también deja dudas sobre su atractivo como holding

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Alphavalue | La primera pregunta que se hacen nuestros analistas es cómo catalogarla si como holding o utility o… La tabla que compartimos con vosotros sobre las diferentes actividades del grupo es un compendio de diversas actividades complejo a veces de asimilar (v.gr. gestión de activos Bestinver). La evolución de la cotización de Acciona se puede calificar de extraña. Si bien se vio totalmente rezagada con respecto a la burbuja verde a finales de 2020, el precio de la acción […]

P. O. de Acciona de 175 a 200 eur/acc como consecuencia de la valoración de Acciona Energía (33 eur/acc)

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Sede de Acciona en Madrid

Intermoney | Confirmamos nuestra recomendación de Comprar en Acciona (ANA), e incrementamos nuestro Precio Objetivo a 200 euros/acción desde 175 euros, con fecha diciembre 22e, debido a la valoración de la cotizada Acciona Energía (Comprar, Precio Objetivo 33 euros). Incrementamos nuestras previsiones de EBITDA un +3% en 21e-24e, implicando un EBITDA +15% TACC en Energía, y +11% en Infraestructuras. Como puntos a favor también se cuentan un bajo apalancamiento, y la capacidad de incrementar el dividendo de forma significativa. No […]

El gobierno aprueba el DORA II: en línea con lo previsto las tarifas seguirán congeladas 5 años, Comprar Aena

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Aena

Bankinter | El gobierno ha aprobado el nuevo marco regulatorio para el periodo 2022/26 (DORA II). Los aspectos más destacados son: (i) tarifas congeladas durante los próximos 5 años; (ii) inversiones totales de 2.250M€ (450M€ al año); y (iii) el tráfico aéreo debería recuperar los niveles previos al virus en 2026, momento en el que alcanzará los 279,1M de pasajeros.  Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Tanto la revisión de tarifas del 0% anual, como las inversiones y el […]

Repsol y Total, dos alternativas interesantes para beneficiarse del fuerte ascenso del precio del petróleo

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Bankinter | El precio vuelve a aumentar y el Brent alcanza un máximo desde octubre 2018: 79 dólares (+1,2%) y West Texas 74,9 dólares (+1,2%). Se produce por varios motivos: (i) Aumento de la demanda por reactivación económica global. De hecho, la OPEP estima que en 2022 la demanda superará los niveles previos a la crisis del COVID-19 hasta los 100,83 vs 99,98mbd en 2019. En 2020 la demanda ascendió a 90,70mbd. Además, se espera un aumento de demanda de […]