Categoría: Opinión

Desinflación sin recesión profunda: el gran reto de la Fed

Consenso
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BBVA Research | Desde la década de los 70 no se había visto un incremento tan fuerte en la inflación de los EE.UU. Si bien existen algunas similitudes entre aquella época y la actual como la mayor inflación de alimentos y energía, la Fed de ese entonces no era verdaderamente independiente y favorecía el empleo en perjuicio de la inflación. La falta de credibilidad de la Fed de la década de los 70 hizo más costosa la reducción de la […]

A vueltas con la inflación

Consenso
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Intermoney | La preocupación hacia la inflación subía un peldaño el miércoles de la mano del dato de España. En base a la lectura preliminar de junio facilitada por el INE, el IPC ascendía un 10,2% a., lo que supone el mayor nivel alcanzado desde abril de 1985 y que, en términos mensuales, se traducía en una expansión de +1,8% m. La cifra, mucho más alta de lo previsto (8,8% a.), también dejaba su mayor lectura en el dato subyacente que se alzaba hasta […]

Sánchez no tiene medida: echa a 5 consejeros independientes y se hace con el control de Indra sin lanzar OPA. La CNMV calla

Consenso

CdM | Sorpresivamente, fuera del orden del día de la Junta General de Accionistas, el representante de Amber Capital –que controla el Grupo Prisa (El País, la SER…) y que hace una semana anunció que controla también un 4.1% de Indra– ha propuesto la destitución de 4 de los consejeros independientes que aún quedaban en la compañía: Alberto Terol, Enrique Leiva, Carmen Aquerreta y Ana de Pro. Una propuesta que ha contado con el apoyo del 53% del capital, incluidos […]

¿Racionamiento del gas en Europa? Italia podría ser el primer país en declarar el estado de alerta si los recortes se prolongan

Consenso
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Santander Corporate & Investment | ¿Racionamiento del gas en Europa? Giro de 180 grados del partido verde alemán y vuelta al carbón. Los recortes de las exportaciones rusas la pasada semana comienzan a alertar a países como Italia o Alemania. Y no sólo por el precio, que salta un 43% en la semana (TTF). Sobre todo, porque las reservas almacenadas siguen en niveles bajos, del 56% en el caso de Alemania. El ministro de economía de Alemania, Robert Habeck, confirmaba que […]

El PP arrasa en las elecciones andaluzas y el PSOE dice que no es extrapolable

Consenso
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CdM | Juanma Moreno Bonilla, el líder del PP en Andalucía, podrá gobernar la comunidad autónoma con una holgada mayoría absoluta (58 escaños de un total de 109) después de conseguir el 42% de los votos, más de un millón y medio de papeletas, frente a un PSOE que ha conseguido menos de un millón, el 25% del voto, y 30 escaños, tres menos que en la anterior legislatura. Vox, el partido de ultraderecha que aspiraba a ser determinante y […]

La presión en márgenes por el repunte de costes podría poner presión tanto en EPS como en los buybacks

Consenso
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Morgan Stanley | En 2021 vimos niveles récord de buybacks (recompras de acciones) (882bn de dólares) y si bien estimamos que se mantengan en un rango de 850bn-1tr de dólares, la presión en márgenes derivada del repunte en costes podría empezar a poner presión tanto en EPS (beneficio por acción) como en las futuras recompras.  Para saber si las compañías van a dar continuidad a los programas de buybacks o si adoptarán una política de conservación de efectivo como medida de prevención […]

El BCE se reúne de emergencia para discutir la fragmentación a horas del FOMC: cierre de cortos en la periferia hasta conocer los detalles

Consenso
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Santander Corporate & Investment | Con la inflación de mayo en el 8,1% y aún acelerándose, el abanico de opciones probablemente se ha reducido mucho con respecto a reuniones previas de este tipo. Con todo, nuestros colegas de rates optan por cerrar todos los cortos en la periferia hasta que el BCE ofrezca detalles (reunión a las 11am CET). Si el BCE no logra concretar una nueva herramienta, unos niveles concretos de spreads no tolerables, o un rebalanceo de los […]

Los mercados están descontando tipos europeos positivos en el 3T2022

Consenso
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J. P. Morgan | En su reunión del 9 de junio, el Banco Central Europeo (BCE) confirmó su intención de poner fin a las compras netas de activos a finales de mes y subir los tipos 25 puntos básicos (pb) en su reunión de julio. También tuvo un tono algo más agresivo al sugerir que una subida de 50 pb en septiembre era posible si la inflación sigue siendo persistente. Los mercados están descontando actualmente tipos positivos en septiembre de […]

Sin herramienta concreta para evitar la fragmentación saltan las dudas y se disparan los diferenciales de la deuda periférica

Consenso
BCE_Reunion_9_junio_2022

Intermoney | En el encuentro del BCE del 10 de marzo, la entidad europea llevaba a cabo un ejercicio de previsión de inflación y crecimiento en base a tres escenarios. El primero era uno central considerado como el más probable de cumplirse, mientras que el segundo se trataba de uno adverso en el que la disrupción global en las cadenas de suministros y los cortes de gas desde Rusia impactaban en la energía y los costes de producción en la […]

Italia vuelve al ojo del huracán

Consenso
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Santander Corporate & Investment | A la espera de la revisión del Baa3 estable de Moody’s en septiembre, el viernes Fitch revisitará el BBB estable del país. Con el spread a 10 años ya en los 205pb (-10pb en viernes) y los BTPs en el 3% (casi +200pb YTD), la política vuelve a estar en el foco. Sobre todo tras los comentarios de Gentiloni (en La Stampa) sobre el riesgo de que Italia entre en recesión si no recibe los […]