Categoría: Opinión

Las limitaciones del ejecutivo de Biden

Consenso
Joe Biden

Intermoney | El interés que despertaba el dato del IPC de EEUU, el cual se situaba por encima del consenso de Bloomberg, era especial no solo para los inversores, si no para el partido demócrata. Los altos niveles de los precios preocupan al ejecutivo de Biden por el impacto que la inflación está teniendo en los hogares estadounidenses. Considerando el desafío económico que esto supone para su administración, el gobierno está reforzando sus mensajes de apoyo a las acciones de la […]

¿Mercado bajista?

Consenso
mercados_bull_vs_bear

Morgan Stanley | Si bien el sentimiento del mercado y el apetito por la renta variable se ha moderado, Rob Cronin (responsable de estrategia de derivados europeos) piensa que no estamos en un “bear market” por varios motivos: El posicionamiento de los HFS está lejos de estar en territorio de bear market: El apalancamiento neto de los HFs en los fondos L/S europeos es del 42% casi el doble del que vimos en los bear markets de 2011, 2015 o […]

No hay freno para un out performance adicional de las petroleras más allá de una recesión total

Consenso
barriles

Alphavalue | Los mercados caen, las petroleras suben. Esta es una vieja observación. Con el miedo ganando terreno en los mercados globales, tiene aún más sentido comprar “dirty energy” y sus promesas de FCF y dividendos. La estrategia de estar largos en petroleras y cortos en todo lo demás puede continuar manteniéndose durante un tiempo, ya que el punto de inflexión será cuando la desaceleración global se filtre en un recorte real de la demanda. Si no hubiera sido por […]

Pagar 17,5x los beneficios esperados para 2022 para subirse al tren de los aumentos de precios

Consenso
Mesa_Reuniones_Resultados_Empresariales

Alphavalue | Estamos profundamente impresionados por la solidez de los resultados del 1T22 hasta el momento y estupefactos por unas guías especialmente positivas para 2022. Estamos muy en línea con lo publicado el miércoles por Martin Wolf en su artículo de opinión del Financial Times en el cual comenta que “esta guerra (Ucrania) sigue a la pestilencia (COVID-19) y amenaza con la hambruna. Estos son tres de los cuatro jinetes del Apocalipsis. Por desgracia, el cuarto, la muerte, sigue a […]

China añade otra variable al ruido: el fracaso de la doctrina “cero COVID”

Consenso
Boom inmobiliario en China

Intermoney | Al complejo escenario presente que tenemos se le ha sumado una nueva esquirla procedente de China donde se están agravando los confinamientos y esto es una muy mala noticia en medio de una ola de eventos adversos que no cesa de crecer. El fracaso de la doctrina “cero COVID” del gigante asiático queda plasmado en los problemas de contención de contagios en las principales ciudades del país y en las tensiones que se están dando para asegurar el […]

¿Hacia dónde y hasta dónde se moverá la Fed?

Consenso
Fed_marzo_2022_2

Bankinter |  La Fed está gestionando magníficamente bien las expectativas del mercado para evitar una mala reacción cuando finalmente vuelva a actuar el 4 de mayo.  Sabe que debe ir rápido, pero también que debe evitar provocar una mala reacción del mercado. Por eso le ha preparado -nos ha preparado a todos- para que encaje deportivamente una subida de 50pb “porque podrían haber sido 75pb y no lo han sido”. Y el mercado -o una parte de él- colabora inconscientemente […]

El mercado se está preparando para un crecimiento más lento, como poco

Consenso

Alphavalue | La semana pasada (del 4 al 8 de abril) bien pudo ser el Día de los Santos Inocentes, el Stoxx 600 subió otro +0,6% en un contexto de guerra y sin paz a la vista, mientras que el S&P 500 retrocedió significativamente (-1,3%). Durante las últimas 2 semanas, el índice estadounidense perdió un -2%, en parte ayudado por las compañías tecnológicas en horas bajas, mientras que el índice europeo ganó un +2%. El calendario de subidas de tipos […]

¿Entrará Europa en recesión?

Consenso

Morgan Stanley | En nuestro escenario base vemos el crecimiento de la zona euro en el 3%, la inflación en el 6,8% y la primera subida de tipos del BCE en diciembre (pero con riesgo de adelantarse a septiembre si el crecimiento del PIB sorprende al alza). Un corte en el suministro del gas ruso supone un riesgo serio para Europa y la podría llevar a recesión. Esperamos que el yield del bono alemán a 10 años toque el 1% y se amplíen los […]

La cuestión no es si van a subir los tipos, sino qué dosis será necesaria para mantener las expectativas de inflación tras el choque energético

Consenso

José Ramón Díez (Caixabank Research) | Hoy todavía está en vigor el mayor despliegue expansivo de política monetaria de la historia y se encuentra en periodo de prueba el reciente cambio de estrategia realizado por los dos grandes bancos centrales del mundo que, no olvidemos, pretendía facilitar un ajuste al alza de las expectativas de inflación. El oficio de banquero central se ha ido complicando en los últimos años, no solo por la dificultad de compaginar objetivos de crecimiento, inflación […]

El compromiso del BCE pasa por acelerar el fin del APP para poder subir tipos después

Consenso
BCE_Lagarde_diciembre_2021

Morgan Stanley | El jueves se publicaron las actas de la reunión del BCE de marzo (unos días después de la invasión de Ucrania) y dejan claro que ven riesgos al crecimiento pero también les preocupa que la inflación está muy alta y no anclada, con expectativas de medio plazo de inflación por encima del 2% en el medio plazo. Este viernes cambiamos nuestra proyección de inflación hacia arriba, como podéis ver en este gráfico. Dada la divergencia entre los miembros […]