Alphavalue | La sesión del miércoles tuvo el contraste en Europa de la subida de la renta variable y la subida de nuevo al unísono de los precios de los bonos, con un Bund que cerró con una TIR del -0,503% (ver gráficos abajo – fuente Bloomberg). ¿Qué nos están queriendo decir los mercados? Que el BCE no va a parar de comprar bonos. Eso estaba bastante claro por los mensajes de Christine Lagarde. Pero, podría también decirnos que el […]
Bankinter | El PIB del 2T2021 de España recupera un +19,80% a/a (preliminar) y +2,8% t/t. Las cifras superan nuestras estimaciones (+18,7% a/a) y las de consenso (+18,9% a/a y +2,1% t/t Bloomberg). Este trimestre debería marcar un punto de inflexión, tras cinco trimestres de descensos interanuales marcados por la pandemia (avance de la vacunación y la llegada de los fondos del NGEU). La Demanda Interna sigue siendo el principal motor de la recuperación +20,3% a/a en 2T 2021 (vs -2,6% […]
Morgan Stanley | Como pasara en el intento de corrección del pasado Mayo, el S&P 500 ha recuperado otra vez el 4.000 muy rápido. Si bien no es descartable que haya más episodios de volatilidad (intensificados por el poco volumen estacional) durante el verano a medida que vayan pasando las semanas y la acumulación de factores nocivos para el mercado en el corto plazo (desaceleración China, mercado que había tirado mucho, delta fiscal negativa, pico de crecimiento, 5 ola del bicho, poco volumen estacional … etc., etc. […]
Intermoney | Debemos ser cuidadosos con el tratamiento de la variante Delta del coronavirus que se le ha asignado el papel de coartada de los temores del mercado. En el caso de que decepcionen los datos de PIB del 2tr21 en EEUU, la variante Delta no será la culpable de esta circunstancia y, además, sus implicaciones negativas sobre la actividad pueden llegar a no ser tan importantes como se teme, aunque sí suponga un riesgo de cara al futuro próximo. […]
Intermoney | Descarbonizar el sector transporte es uno de los mayores retos de cara a los objetivos medioambientales para 2050, pero es un sector clave que permitirá una gran reducción de emisiones de CO2 y que contribuirá a la recuperación económica tras el Covid-19. Todos los automóviles, furgonetas, autobuses y vehículos pesados serán cero emisiones en 2050. Los grandes aviones sin emisiones empezarán a operar en 2035. Estos son dos de los objetivos propuestos en movilidad para los próximos 30 años, objetivos […]
Desde AlphaValue hemos comentado repetidamente que el notable crecimiento de los beneficios esperados de las compañías europeas para 2021 (+57%, después de una caída del -35% en 2020) estaba experimentando revisiones al alza (+10 pp desde la estimación a comienzos de año que auguraba un crecimiento de los beneficios del +47%). No obstante, es preciso recordar que este upgrade es sólo gracias a cuatro sectores: Bancos, Autos, Metales y Minas y Petroleras. Excluyendo dichos sectores, las revisiones de beneficios esperados […]
Portocolom AV | El Banco Central Europeo (BCE), ha tomado la decisión de cambiar su objetivo de inflación. Hasta la fecha, el objetivo estaba “cercano, pero por debajo del 2%”, sin embargo, el Consejo de Gobierno del banco central ha acordado elevarlo hasta el 2%, en la primera revisión que se lleva a cabo en cerca de 20 años. El prisma temporal de evaluación será el medio plazo, y aunque las desviaciones positivas o negativas son consideradas igual de indeseadas, […]
Portocolom AV | En Europa, la actividad empresarial en la zona euro creció en junio a su mayor ritmo desde 2006. El índice PMI compuesto que mide el nivel de actividad de compra de las empresas ha pasado de 57,1 puntos en mayo a 59,5 en junio. Recordemos que una puntuación por debajo de 50 implica contracción y por encima se considera expansión de la economía. Esta mejora de la actividad empresarial posiblemente se traduzca en precios más altos para […]
Intermoney | En los últimos días, hemos escrito mucho respecto a que el 3tr21 deparará datos macroeconómicos positivos a lo largo del mundo, aunque se confirmará que EEUU y China ya han dejado atrás el pico de la recuperación, y esto no evitará que asistamos a un periodo más complejo desde la perspectiva de los mercados. Junto a este planteamiento, hemos recalcado casi de forma machacona que lo temporal serán las altas tasas de inflación, dado que los índices de […]
Alphavalue | El Partido Comunista de China cumplió el 1 de julio 100 años. El PCC cuenta con 91 millones de militantes y su actual presidente es Xi Jinping. Naturalmente la conmemoración supuso una oda a los logros alcanzados. Si bien no se publicó una nueva agenda en esta ocasión, hubo una serie de “key performance indicators” que los inversores deben conocer, ya que invertir hoy en cualquier activo de riesgo implica adoptar una postura sobre China. ¿Qué hay que […]