Etiqueta: Política monetaria

No estamos de acuerdo con el consenso: los efectos retardados del endurecimiento monetario no se han manifestado plenamente

Consenso

Giordano Lombardo (Generali Investments) | La tendencia secular a la baja de los tipos de interés, que ha durado 40 años, se ha invertido, y hemos entrado en un nuevo régimen macroeconómico y geopolítico. Esta ha sido nuestra tesis fundamental durante los últimos tres años, y seguimos convencidos de que el «nuevo régimen» traerá consigo cambios significativos en los planteamientos de inversión. En primer lugar, esperamos un superciclo de inversiones en activos reales (infraestructuras, transiciones energéticas e iniciativas digitales), respaldado […]

Los precios del ISM servicios de EEUU, junto al sólido informe de empleo, reduce aún más la probabilidad (sólo 16%) de un primer recorte de tipos en marzo

Consenso
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Renta 4 | Apertura plana, con mínima moderación en TIRes (T-bond -4 pb), en unos mercados que continúan pendientes de macro y resultados empresariales. Rally en China tras las últimas caídas y ante la expectativa de nuevos apoyos (mayores restricciones a los cortos y anuncio de más compras de ETFs por parte del fondo soberano chino). En el plano macro, hoy estaremos pendientes de la publicación por parte del BCE de las expectativas de inflación de los consumidores de diciembre, donde veremos si se mantiene o no el tono positivo tras […]

Los bancos centrales no son todopoderosos y tienen bajo su control menos de lo que parece

Consenso
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Pablo Duarte (Flossbach von Storch) | El panorama de inflación y de tipos de interés tanto en la Eurozona como en los Estados Unidos se ha mantenido estable. En la Eurozona los precios siguieron aumentando a una velocidad anual de casi el 3% y el crecimiento no despegó. De hecho, el modesto crecimiento de España e Italia compensó la contracción en Francia y Alemania. En los Estados Unidos el crecimiento económico nuevamente fue mejor de lo esperado, el mercado laboral se […]

El empleo americano, con el paro en mínimos, y Powell, impulsan las TIRes al alza

Consenso
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Renta 4 | Apertura plana en las plazas europeas, a pesar del trasfondo negativo de TIRes (al alza en Estados Unidos tras informe de empleo y entrevista a Powell), mayor riesgo geopolítico y elevada volatilidad en China (fuertes caídas en small caps). El pasado viernes, el informe oficial de empleo en Estados Unidos mostró una gran fortaleza del mercado laboral en enero y mayores presiones en los salarios. Contra pronóstico, el ritmo de creación de empleo se aceleró (353.000 vs 185.000e nóminas no agrícolas vs 333.000 anterior tras ser revisados al […]

Los mercados seguirán procesando los mensajes de los bancos centrales mientras analizan los resultados trimestrales

Consenso
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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Los mercados de valores europeos y estadounidenses inician hoy una nueva semana en la que los inversores deberán seguir procesando los mensajes de los bancos centrales, así como la batería de resultados trimestrales que se está dando a conocer a ambos lados del Atlántico. Así, y tras las recientes reuniones de los comités de política monetaria de los principales bancos centrales occidentales, si una cosa ha quedado clara es que estos organismos no se […]

El BoE es el que menos se mueve

Consenso
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Intermoney | De los grandes bancos ya sólo nos quedaba al Banco de Inglaterra que se reunía este jueves y que mantenía el tipo de referencia en el 5,25% sin cambios, pero no por unanimidad, algo que en el BoE nunca es novedad. Si nos llama la atención que por lo menos dos miembros sigan apostando por una subida de 25 p.b, aunque esto nos casa la guía restrictiva que se daba ya que el resumen del comunicado pudiera ser: “los […]

Aunque la Fed podría empezar a recortar los tipos en marzo, mayo o incluso junio, es poco probable que los siga subiendo

Consenso
Brij Khurana

Brij Khurana (Wellington Management) | El momento clave de la conferencia de prensa del presidente Powell para los mercados fue su comentario sobre la probabilidad de un recorte de los tipos de interés en marzo. Powell rechazó la idea de que el comité del FOMC probablemente dispondría para entonces de datos suficientes sobre la inflación para empezar a recortar los tipos. Sin embargo, en mi opinión, los mercados están pasando por alto el hecho de que existe unanimidad en el comité […]

Reserva Federal: se avecinan bajadas de tipos, pero no en marzo

Consenso
Paolo Zanghieri

Paolo Zanghieri (Generali Investments) | La Fed reconoció la fuerte mejora de las perspectivas de inflación, pero redobló los esfuerzos para frenar las expectativas de recortes de tipos ya en marzo. Seis meses de datos optimistas en cuanto a inflación no bastan aún para que el FOMC declare la victoria. La desinflación casi indolora se debe en gran medida a la eliminación de los cuellos de botella causados por la pandemia. Una vez que hayan pasado por completo, aún no está […]

La mayoría de los bancos centrales de los mercados emergentes han suspendido las subidas de tipos y algunos ya los han bajado

Consenso
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Kristin Ceva (Payden & Rygel) | En diciembre, asistimos a un repunte de la deuda emergente, con una renta fija que respondió positivamente a la caída de la inflación y a las expectativas de relajación de la política monetaria por parte de los principales bancos centrales en 2024. El crédito soberano y corporativo de los mercados emergentes en divisas fuertes registró un descenso de los rendimientos en relación con los bonos del Tesoro estadounidense, lo que contribuyó al aumento general de […]

Powell en busca de tiempo

Consenso

BancaMarch | Primera rueda de prensa del año para Powell. En esta reunión, la máxima autoridad monetaria americana buscará ganar tiempo ante los mercados, reafirmando el mensaje de cautela frente a una inflación alejada del objetivo del 2% y una economía resiliente. No esperamos cambios en la política de tipos y tampoco parece el momento de anunciar nada con respecto al plan de reducción de balance. En este caso serán importantes los matices del discurso y si hay algún cambio […]