Alphavalue | Desde Alphavalue hemos mencionado repetidamente que los beneficios europeos esperados para 2021 no son muy diferentes de los de 2007 (hablando en miles de millones de euros). En concreto, para la cobertura de AlphaValue, 557 bn€ en 2007 y 597 bn€ en 2019 antes del “colapso” de 2020 con 384 bn€. Estas cifras empeoran aún más por el hecho de que algunas compañías cubiertas en 2019 no lo fueron en 2007 (efecto perímetro de la nueva cobertura y […]
Judit Montoriol-Garriga (Caixabank Research) | No hay duda de que la pandemia ha castigado severamente el mercado inmobiliario de la costa mediterránea y las islas a lo largo de 2020 y los primeros meses de 2021. El desplome del turismo internacional a causa de las restricciones a la movilidad y la incertidumbre sobre la evolución de la situación sanitaria y económica han supuesto un notable retroceso del número de compraventas de viviendas en España por parte de extranjeros, que llegaron […]
Link Securities | Según refleja un estudio realizado por la agencia Bloomberg, la mayoría de las calificaciones de los analistas sobre acciones son actualmente de Compra en las principales regiones. Así, en la bolsa de Estados Unidos la proporción de valores con recomendación de Compra es de alrededor del 56% para las empresas del S&P 500, su nivel más elevado desde 2002. El optimismo entre los analistas es consecuencia de la fortaleza actual del mercado de valores y de unos […]
Morgan Stanley | Europa lleva 11 días consecutivos subiendo, algo que no pasaba desde 1994! Por su parte, el S&P 500 ha tenido un comportamiento menos positivo, subiendo tan solo 190 puntos desde el comienzo de los resultado, pero aun así positivo. Los resultados tanto en Europa como en Estados Unidos han batido expectativas (este lunes el estratega americano sube estimaciones de BPA para 2022 de 200 a 209 dólares). La variante Delta parece estar controlada gracias a las vacunas […]
Intermoney | En un mundo como el financiero en el que se vive de la volatilidad, se tiende a caer en la tentación de sobredimensionar la importancia de un dato en particular cuando, rara vez, un único dato implica un verdadero punto de inflexión. En la práctica, la importancia de un dato depende del contexto en el que se enclave y la realidad que transmita a lo largo de cierto periodo de tiempo y la inflación de EEUU del mes […]
Alphavalue | Desde el noviembre pasado, hemos estado preocupados en AlphaValue por las altas valoraciones. Hasta 11 sectores de los 30 que cubrimos han estado cotizando a 25x el PER movil en los últimos 18 meses. Esto significa que durante 2022 y parte de 2023 los PER cotizarán por encima de este umbral (ver gráfico). Nos complace celebrar la llegada del sector Bienes de Equipo a este selecto club. El PER 2021 actual de la cobertura total de AlphaValue cotiza […]
Intermoney | El Senado de los Estados Unidos aprobaba el martes el plan de infraestructuras elaborado por la administración Biden que contempla la inversión de 1,2 billones de dólares (casi 1 billón de euros, es decir, cercano al PIB de España) en obras públicas. Se trata de la mayor dotación considerada por Estados Unidos en los últimos 10 años. El plan es inferior al considerado inicialmente, 2,25 billones de dólares, pero esta reducción ha permitido el apoyo mayoritario del partido […]
Miguel Navascués | Para hacer frente a las consecuencias del confinamiento, es necesario que el estado se endeude y cubra necesidades que antes no existían. Me refiero al aumento del paro, el aumento del cierre de empresas que deseamos vuelvan a abrir cuanto antes, la severa caída de la producción que debe restituirse a su tendencia anterior lo antes posible; en fin la normalización lo antes posible del funcionamiento de los canales dañados de las empresas y su relación con […]
Intermoney | En la práctica, la estrategia de salida de la Fed será muy progresiva y, en IM, prevemos el final de sus compras netas de activos en julio de 2022 y que la primera subida de tipos en EEUU llegue entre 9 y 12 meses después, partiendo de un escenario en el que la actividad se comportará mejor de lo que se teme. De hecho, aun planteando un desempeño positivo de la economía estadounidense, dibujamos un escenario en el que la […]
Alphavalue | La sesión del miércoles tuvo el contraste en Europa de la subida de la renta variable y la subida de nuevo al unísono de los precios de los bonos, con un Bund que cerró con una TIR del -0,503% (ver gráficos abajo – fuente Bloomberg). ¿Qué nos están queriendo decir los mercados? Que el BCE no va a parar de comprar bonos. Eso estaba bastante claro por los mensajes de Christine Lagarde. Pero, podría también decirnos que el […]