Categoría: Opinión

Los beneficios esperados crecen solo gracias a cuatro sectores: bancos, autos, metales y minas y petroleras

Consenso
Euronext

Desde AlphaValue hemos comentado repetidamente que el notable crecimiento de los beneficios esperados de las compañías europeas para 2021 (+57%, después de una caída del -35% en 2020) estaba experimentando revisiones al alza (+10 pp desde la estimación a comienzos de año que auguraba un crecimiento de los beneficios del +47%). No obstante, es preciso recordar que este upgrade es sólo gracias a cuatro sectores: Bancos, Autos, Metales y Minas y Petroleras. Excluyendo dichos sectores, las revisiones de beneficios esperados […]

El cambio de rumbo del BCE

Consenso
Presidenta del BCE, Christine Lagarde

Portocolom AV | El Banco Central Europeo (BCE), ha tomado la decisión de cambiar su objetivo de inflación. Hasta la fecha, el objetivo estaba “cercano, pero por debajo del 2%”, sin embargo, el Consejo de Gobierno del banco central ha acordado elevarlo hasta el 2%, en la primera revisión que se lleva a cabo en cerca de 20 años. El prisma temporal de evaluación será el medio plazo, y aunque las desviaciones positivas o negativas son consideradas igual de indeseadas, […]

Crece la actividad empresarial en Europa

Consenso
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Portocolom AV | En Europa, la actividad empresarial en la zona euro creció en junio a su mayor ritmo desde 2006. El índice PMI compuesto que mide el nivel de actividad de compra de las empresas ha pasado de 57,1 puntos en mayo a 59,5 en junio. Recordemos que una puntuación por debajo de 50 implica contracción y por encima se considera expansión de la economía. Esta mejora de la actividad empresarial posiblemente se traduzca en precios más altos para […]

Los fondos mundiales de renta variable podrían captar más de 1,15 Bn $ este año cuando en los últimos 20 habrían recibido suscripciones por unos 800.000 M $

Consenso
Mercados_gráfico_monedas_crecimiento

Intermoney | En los últimos días, hemos escrito mucho respecto a que el 3tr21 deparará datos macroeconómicos positivos a lo largo del mundo, aunque se confirmará que EEUU y China ya han dejado atrás el pico de la recuperación, y esto no evitará que asistamos a un periodo más complejo desde la perspectiva de los mercados. Junto a este planteamiento, hemos recalcado casi de forma machacona que lo temporal serán las altas tasas de inflación, dado que los índices de […]

Cien años de partido comunista en China: Invertir hoy en cualquier activo de riesgo implica adoptar una postura sobre el país asiático

Consenso
Presidente de China, Xi Jinping

Alphavalue | El Partido Comunista de China cumplió el 1 de julio 100 años. El PCC cuenta con 91 millones de militantes y su actual presidente es Xi Jinping. Naturalmente la conmemoración supuso una oda a los logros alcanzados. Si bien no se publicó una nueva agenda en esta ocasión, hubo una serie de “key performance indicators” que los inversores deben conocer, ya que invertir hoy en cualquier activo de riesgo implica adoptar una postura sobre China. ¿Qué hay que […]

La Productividad de los Factores de España, estancada desde 1983

Consenso
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Miguel Navascués | Resulta que desde 1983, España no ha crecido nada en Productividad de los factores, al revés que la mayoría de los países, como se puede ver a continuación. Por ejemplo, Corea del Sur ha crecido en en ese periodo un 79%. La productividad de los factores mide cuanto rinden más los factores combinados sin que aumente su cantidad, lo que es una variables crucial a largo plazo para aumentar el bienestar del país.  Esta productividad se destila […]

Pausa en la subida de inflación de la Eurozona

Consenso
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Caixabank Research | La inflación en la eurozona se moderó una décima en junio, debido al menor aumento de los precios del componente energético (12,5% en junio, 13,1% en mayo) y del de servicios (0,7% en junio, 1,1% en mayo). Aunque en julio es muy probable que se observe un nivel muy parecido al de este mes, esperamos tasas más altas durante el resto del año: la inflación de la eurozona volverá a aumentar a partir de agosto y se […]

La fotovoltaica, clave para la recuperación económica en España: más de 59.000 empleos y una contribución al PIB del 0,24% a comienzos de 2020

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Energía fotovoltaica

Intermoney | Sin rodeos. La generación de energía mediante tecnología fotovoltaica es una de las claves para la recuperación económica de España, y más allá de eso, clave también en el sector energético y de transición ecológica que tan en boga está en los últimos tiempos. La fotovoltaica genera energía limpia que no emite gases de efecto invernadero, y, muy importante en términos económicos, supone la creación de empleo verde, local y de calidad. En otra entrada del blog de […]

Los bancos estadounidenses podrán optimizar sus estructuras de capital por primera vez en 14 años

Consenso
Wall_Street_Metro

Morgan Stanley | Todos los bancos americanos pasaron el DFAST (test de estrés) y dado que todas las restricciones temporales de distribución de capital expiran el 30 de junio (en base al anuncio previo de la Fed), los bancos podrán optimizar sus estructuras de capital por primera vez en 14 años.  El Stress Capital Buffer o SCB es el colchón de capital requerido en escenarios adversos más el colchón equivalente a 4 trimestres de dividendos, con un suelo del 2,5%. […]

A la espera de la reunión del BCE de septiembre, apostar por los diferenciales de la periferia: los bonos españoles mejor que los italianos

Consenso

Morgan Stanley | Nuestros estrategas siguen creyendo que la dirección a medio plazo de los retornos de los bonos está sesgada al alza, mientras que los factores estacionales, el inicio más lento de la oferta de NGEU y la dinámica de emisión neta negativa significan que los inversores pueden tardar algún tiempo en volver a comprometerse con el tema del tapering (véase la vista previa del BCE: Precio para un resultado dovish).  Septiembre se perfila como una reunión significativa, con […]