Etiqueta: Deuda

Tres motores que probablemente le den forma al panorama de la deuda asiática en 2024

Consenso
Chris Wong

Chris Wong (Schroders) | La rentabilidad de los bonos de gobiernos globales siguió subiendo a lo largo del 2023 debido a una política restrictiva por parte de los Bancos Centrales que han mantenido las subidas en los tipos de interés para paliar la inflación. Mientras la inflación en Estados Unidos se ha moderado notablemente desde máximos vistos el año pasado, hemos visto signos de ralentización. El dólar estadounidense se ha mantenido fuerte, el principal viento en contra para los bonos asiáticos […]

Rendimientos atractivos tras el cambio de tendencia de la política monetaria en los mercados emergentes

Consenso

Jeremy Cunningham (Capital Group) | La deuda emergente cayó durante el tercer trimestre, con pérdidas moderadas tanto en lo que respecta a las emisiones de deuda soberana denominada en divisa local como extranjera. La postura de endurecimiento monetario de la Reserva Federal de Estados Unidos y el estancamiento del crecimiento de la economía china afectaron a la clase de activo.  La inflación ha disminuido en algunas de las economías emergentes y se prevé que la tendencia desinflacionista se mantenga, impulsada en […]

La UE recupera las reglas fiscales pre-pandemia (déficit del 3% del PIB y deuda en el 60%), pero con extensiones flexibles de aplicación desde 4 a 7 años

Consenso
Economía de la Eurozona

Santander Research | Fumata blanca. Finalmente habrá acuerdo fiscal en Europa. Y en un momento delicado de estancamiento económico total en la EZ y de probable auto-impuesta austeridad fiscal en Alemania tras el dictamen del Constitucional. A priori, o al menos a corto plazo, no se trataría de una gran noticia para los mercados de crédito. La UE volverá a aplicar las reglas fiscales suspendidas por la pandemia: déficit del 3% del PIB y deuda en el 60%. Todo tras […]

Nuevas normas fiscales de la UE: el único indicador para todo el período de ajustes será la senda de gasto

Consenso
eurozona_banderas_CM

Bankinter | El Ecofin llega a un acuerdo político para la reforma de las reglas fiscales. Una vez revisado tendrá que pasar por el Parlamento y el Consejo; se espera que entre en vigor en 2024. Cada país presentará su propio plan fiscal con un período de ajuste fiscal de cuatro años, ampliable a 7 años, para permitir inversiones y reformas estratégicas. El único indicador para todo el período de ajustes será la senda de gasto y se recoge en una “cuenta de […]

2024, el año de la renta fija: el bono está de vuelta

Consenso

Jefferies | 2023 ha sido un año de activos de riesgo. Los tipos han estado en una montaña rusa y, a pesar de todas las fluctuaciones y cambios en el sentimiento de los bancos centrales, los rendimientos alemanes a 2 años están casi planos para el año, mientras que los rendimientos de los UST a 2 años sólo suben 30 puntos básicos en 2023. Este año ha girado en torno a la renta variable (o más concretamente a los siete […]

La inflación se beneficia de la caída de la energía y de los precios de los automóviles, pero el efecto favorable remitirá a medida que nos acerquemos a abril

Consenso

Joan Bonet (BancaMarch) | Con el final del año las bolsas suelen contagiarse del espíritu de la Navidad. Los inversores corren a beneficiarse de la estacionalidad de los tres mejores meses del ejercicio ya que, en términos históricos, noviembre suele ser el mes más alcista con retornos del +1,9% para el S&P 500, seguido de enero con el +1,6% y de diciembre con el +1,5%, frente al promedio mensual del +0,7%. En esta ocasión, el detonante para la fiesta ha sido […]

Alemania suspenderá el límite de endeudamiento para 2023, año en el que se necesita autorizar fondos adicionales de 37.000 M€

Consenso
Economía alemana

Alphavalue/DIVACONS | Alemania suspenderá el límite de endeudamiento para 2023 tras una sentencia del Tribunal Constitucional la semana pasada, así lo destacó un portavoz del ministerio de Finanzas. Esta decisión sólo afecta al año 2023, donde todavía se necesita autorizar unos fondos adicionales de unos 37.000 millones de euros a través de un presupuesto suplementario. Recordamos que el tribunal constitucional de Alemania dictaminó la semana pasada que un plan del Gobierno para reutilizar 60.000 millones de euros sobrantes de un […]

Una reducción de la deuda por sí sola no proporcionará a Cataluña acceso al mercado de capitales

Consenso
Jakob Suwalski

Jakob Suwalski (Scope Ratings) | La condonación de 15.000 millones de euros de la deuda de Cataluña a través del FLA podría aliviar la carga financiera de la región española, aunque solo de manera marginal. Esta iniciativa reduciría la ratio deuda/ingresos de explotación del 280% al 230%, pero este margen sigue siendo bastante superior a la media regional que en 2022 era del 180%. En esa medida, la propuesta actual ofrece un alivio limitado y no mejora mucho la situación financiera […]

Por qué mantener la liquidez puede costar entre un 10% y un 30%

Consenso
Chris Bowie

Chris Bowie (Vontobel) | Los dos últimos años en renta fija han sido muy intensos para los inversores. Las agresivas subidas de tipos a corto plazo han destruido parte del rendimiento total en todos los sectores de renta fija, y tanto los bonos soberanos como los corporativos han sufrido pérdidas tan abultadas como no se habían visto en generaciones. Tal vez no sorprenda entonces que muchos inversores hayan recurrido al efectivo, o a los activos que sustituyen al efectivo, especialmente letras […]

Los pagos anuales de intereses de España, Francia, Alemania e Italia podrían aumentar hasta el 5,4% de los ingresos de las administraciones públicas en 2028

Consenso

Jakob Suwalski y Brian Marly (Scope Ratings) | Un período prolongado de subida de los tipos de interés en la eurozona está poniendo a prueba la gestión de la deuda de los gobiernos. Además, continúan aumentando los costes de financiación, añadiendo urgencia a la necesidad de reformas fiscales para crear espacio para un mayor gasto social y una inversión verde.  La subida de los tipos de interés a través de una curva de rendimientos invertida -un fenómeno inusual- es un mensaje […]